中國市值最高的公司在自己生日前夜交出了一份不那麼好看的財報。
今年 7-9 月，騰訊的營收同比增長 13 % 至 1424 億元，經營利潤則是自 2018 年第 4 季度以來首次下滑，約降 2% 至 318 億元。
根據財報，騰訊的經營性現金流正在持續下降，行政成本、研發費用、伺服器寬頻和雲業務部署成本在第三季度則有了明顯的增加。它們是導致利潤下降的主要原因。
不過這可能不會引起市場的過分擔憂。
從今年第二季度開始，多家網際網路公司都公開宣告，未來將維持公司的低利潤率。阿里巴巴說，新財年的利潤目標是零增長；拼多多則稱，要把第二季度的全部利潤和未來幾個季度的盈利（如有）投入到一個名為 “百億農研專項” 的農業科技專案上。
此前，騰訊已經拿出了約等於 2019 年全年利潤的資金推進社會公益類專案。其中 500 億元用於 “可持續社會價值創新” 戰略，還有 500 億元用於鄉村振興、低收入人群增收等民生領域的 “共同富裕專項計劃”。第三季度，騰訊的研發產生開支也創下單季新高，達 137.3 億元，去年同期則不足 100 億元。
在今天的宏觀背景之下，網際網路公司們把賺到的錢用於回饋社會、投入新技術的研發，這被認為將有利於換來公司更長久的經營。
但短期不得不承認騰訊的核心業務還是明顯受到了宏觀調控和強監管的影響。
遊戲業務是騰訊最大營收來源，在第三季度貢獻了 449 億元的收益，其增速大幅放緩至 8.5% 左右（去年同期的增速高達 45%）。
今年 7 月 22 日，國家新聞出版署公佈了最新國產網路遊戲審批資訊，自此之後遊戲版號的審批就一直處於暫停狀態。同一時間，各相關部門開啟了一系列針對未成年人沉迷網路遊戲的監管。
騰訊原定於第三季度上線的《英雄聯盟手遊》被延後至 10 月，《金剷剷之戰》則在 8 月末上線。這兩款重磅產品的遲到是導致遊戲收入疲軟的直接原因。
不過隨著上述兩款遊戲已經上線，並且日活躍賬戶數直接排在年內上線的一眾新遊戲的前二，騰訊遊戲收入增速預計在第四季度有較大幅度回升。
廣告業務則沒有那麼幸運。受到行業政策調節的影響，教育、遊戲和金融廣告銳減，這導致騰訊的網路廣告在第三季度同比只增長了 5% 至 224.95 億元，其中以騰訊新聞為主要承載平臺的媒體廣告收入下降了 4% 至 35 億元。
當然，這不僅僅是騰訊一家公司需要面對的挑戰。《晚點 LatePost》瞭解到，位元組跳動、百度等公司的廣告收入均因此受到了不同程度影響。
我們曾經報道，監管已經成為影響中國網際網路企業市值的最重要因素之一，涉及壟斷行為、資料安全等問題的審查。
作為中國最大的兩家網際網路企業，阿里和騰訊首當其衝。自今年年初，騰訊市值下跌了 21% 至 5716 億美元，阿里的跌幅達到 33%，市值縮水至 4408 億美元。（高洪浩）
