地產界有野心的企業家不少，但公開喊出：“要做有野心的成吉思汗，不做守城的宋徽宗”的可能只有恆泰集團的創始人程宏了。
這家發跡於安徽的企業，剛剛釋出宣告澄清破產傳聞：
“公司目前確實遇到了前所未有的困難，但公司堅決履行企業主體責任，全力以赴復工復產，保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營，全力保障客戶的合法權益。”
2017年，程宏還在對外宣佈恆泰衝刺千億的計劃，並將總部遷往了上海。但現在，恆泰的專案不斷出現停工、逾期交房、爛尾等問題。
就在恆泰宣佈擴張的那年，老李與其內部人士有過一次溝通。
他們為解決擴張需要的資金問題提出了三步走策略：
一是買殼在上市；
二是透過穆迪公司調高評估；
三是打造線下阿里京東，如五金配件批發城，服裝城等。
現在來看，前兩項都沒有訊息，只有第三條路是踐行了。恆泰目前一項重要業務就是雲商產業城。
根據其官方介紹，恆泰雲商產業城採用線上線下模式，把傳統的批發市場與物流倉儲智慧化，提高傳統批發市場與物流倉儲的效率，用消費需求資料，指導生產製造的迭代，用各種訂製服務幫助中小商家成長。
他們的口號是：“讓天下沒有空鋪。”
上述內部人士告訴老李，三、四線城市政府面對城市更新很頭疼，“拆不動”。
但恆泰為他們解決了發展痛點。這些批發城的位置，都是城市交通最便利的地區，地價還非常便宜。
2017年6月，恆泰集團與西安市未央區政府簽訂戰略合作框架協議。
在西安市未央區北客站地區，規劃建設恆泰雲商城專案，包含雲商體驗城、五星級酒店、5A級寫字樓、金融CBD、總部基地、歡樂大街、城市會客廳、文創特色小鎮及相關配套等，預計投資額約100 億元。
除此之外，恆泰在宿州投資南翔恆泰雲商產業城，專案總規劃600萬方，總投資100億元；
在唐山雲商產業城，一期汽配城已正式啟動，進入招商階段；
在哈爾濱呼蘭區，投資興建恆泰（哈爾濱）雲商產業城，專案總投資80億元，建築規模超過200萬平方米。
按照其規劃，恆泰計劃每年投資開發三個雲商產業城。到2020年，恆泰將擁有10餘個大型雲商產業城，形成年銷售商鋪50億元，年租金收入數億元，年納稅數億元的雲商產業城領導者。
這一“圈地模式”很快便收到成效，為恆泰拿下不少土地。
2017年，恆泰新增土地貨值471.4億元。到2018年，在全國佈局城市已超過30個，專案總數超過40個，土儲貨值逾1500億元。
也就在那一年，恆泰甚至公開喊話，要在大灣區重金求地。
激進的拿地策略，源自於程宏上過頂級商學院後的發展觀。
內部人士當年告訴老李：“現在諸侯割據，誰圈地多就是未來的王，活下來的都是膽子大的。房地產到後來是大而不能倒，政府不會讓排名前20企業的隨便倒下。”
這話不可謂沒道理，但前20名還是樂觀了。要是衝進前2，可能又是另一番情景了。
對行業判斷和獨特的拿地模式讓恆泰在競爭激烈的市場取得了飛速的發展，甚至取得了超過100%的增速。但時過境遷，在近兩年的調控政策趨緊，暴露出了恆泰的資金危機。
2018年，恆泰找上了長城資產，為其提供了50億融資規模。除此之外，恆泰的融資很多來自高息的信託和小貸公司，以及股權質押。
老李梳理了一下，恆泰的股權質權人包括華夏銀行、中國華融、合肥科技農商行、長城資產、西安聚華網路小貸公司、愛建信託等。
程宏對2021年獻詞“煥新賦能”，指出要更積極參與全域發展，聚焦城市群，深耕核心都市圈，保持有質量的規模增長。
但盤點一下恆泰佈局的專案，高能級的城市很少，此前透過雲商城拿下的大量投資專案也都是西安、哈爾濱、唐山這樣的非熱點城市。
可以看到，在目前的環境下，恆泰對市場的判斷、佈局的城市以及背後的資金問題都被放大。
儘管沒有破產重組，但這家身背521條涉訴關係，358條開庭公告，407條法律訴訟，創始人被限制高消費、被法院列為失信被執行人的企業，前路實在迷茫。
