鈷價創年內新高，長期成長性較強。2020年公共衛生事件爆發以來，全球鈷原料運輸受到明顯影響：2021年1月，南非維持三級“封鎖令”，並臨時關閉20個陸路口岸；2021年7月，抗議活動在南非多個省份蔓延，德班港部分船公司釋出不可抗力函稱宣佈暫時停止運營；2021年8月，南非德班港逐漸恢復運營。全球鈷原料運輸不暢，導致中國鈷原料進口資料明顯波動。截止至11月25日，MB標準級鈷均價為30.25美元/磅，相比年初增長約94%，另外氫氧化鈷折扣係數也一直維持在90%上下，表明原料供應緊張。
鈷是一種非常稀有的小金屬資源，是國家重要的戰略資源。鈷資源多以伴生的形式存在於多種礦床之中，主要伴生在砂岩型銅礦床、岩漿型銅鎳硫化物礦床和紅土型鎳礦床中，其中砂岩型銅礦床主要分佈在剛果金和尚比亞。USGS資料顯示，全球鈷資源儲量約為700萬噸。剛果(金)是最大的資源國，鈷資源儲量360萬噸，約佔全球總儲量的50%；其次是澳大利亞，鈷資源儲量140萬噸，佔比約為20%；中國鈷資源儲量約8萬噸，僅佔全球總儲量的1.12%，資源稟賦的缺乏使得中國每年不得不大量依賴進口來滿足自身的需求。
從需求的角度來看，全球汽車電動化發展將帶動鈷需求快速增長。雖然高鎳化和無鈷化是動力電池正極材料未來主流的兩條技術路徑，單位鈷消費量會逐步減少，但是隨著全球新能源汽車產銷量的快速增長以及單車帶電量的提升，新能源汽車領域的鈷消費量仍然是會
快速提升，預計當前至2025年全球新能源車鈷需求量年均複合增速有望達到30%以上。除此之外，3C消費電子領域受益於居家辦公和遠
程教學等新模式的拉動，鈷消費量有望保持穩定或是略有增長；硬質合金和高溫合金受益於高階製造領域的拉動，鈷消費量有望保持3-4%的複合增速。
綜上所述，預計鈷全球消費總量當前至2025年年均複合增速有望達到10%。而且當前非洲鈷供應端擾動再現，鈷板塊有望受益。
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