“我們專注一級市場，每天釋出幣圈潛力優勢幣種，歡迎同好關注。”
2008 年左右，一家雄心勃勃的初創公司決定挖一條從芝加哥到紐約的隧道。這將是一項艱鉅而昂貴的任務，最終耗資 3 億美元。但是隧道將以前所未有的速度移動非常有價值的有效載荷，客戶會為這種特權付出高昂的代價。
然而，這條隧道並非用於新建高速公路、高速鐵路線或煤氣管道。它不會移動貨物、人員或原材料。事實上，一個高大的人很難在裡面站起來。
相反，隧道只是為了轉移一件事：錢。
Spread Networks 的新隧道於 2010 年完工，是光纖電纜的所在地，該電纜在下一個最快的路徑前整整 3 毫秒將交易訂單從芝加哥傳送到紐約。看似微不足道，那 3 毫秒將使新電纜的使用者在競爭中獲得至關重要的優勢。客戶是當時流行的“高頻交易”投資公司，其演算法策略通常對同一組訊號做出反應。3 毫秒的優勢意味著一次又一次地獲得更好的交易頭寸價格標籤。至少在理論上，這是印鈔的許可證。
十年後，我們正在進入一個不同的貨幣速度時代。透過利用網際網路和創新的區塊鏈技術，加密貨幣可以比傳統銀行和支付系統更快地在世界各地轉移資金，同時還可以直接將控制權交給使用者而不是中間人。這將對商業、全球化以及最重要的投資產生大量影響。
你可能已經注意到上面的一個小錯誤：Spread Networks 的光纖電纜並沒有真正在芝加哥和紐約之間“轉移資金”。相反，它正在傳輸訂單，使用它的交易員大概有信任關係、信用額度或其他方式來保證他們有足夠的錢來支援這些訂單。
這種兩層系統是現在絕大多數貨幣傳輸的運作方式。想想給某人一張紙質支票的行為（對於那些在逆行美國以外的人，讓我為你谷歌一下。你給他們“錢”嗎？根本沒有。你給他們一個承諾，從你的銀行賬戶。當他們存入資金時，他們的銀行和您的銀行會交換一系列相當複雜的資訊，以確認資金到位。
這筆錢實際上不會從一家銀行的分類賬轉移到另一家銀行的分類賬上，直到來回解決讓每個人都滿意為止。支票存入之後可能會很長時間，更不用說在你把它交給你的朋友之後了。在交易真正“結算”之前，國際轉移涉及更高層次的談判和確認。
第一波“快錢”服務浪潮，無論是 PayPal、萬事達卡還是 Venmo，都沒有真正顛覆這種模式。相反，這些服務透過建立一個僅調整內部分類賬的獨立圍牆花園或接受一定程度的風險來掩蓋傳輸和結算之間的延遲，從而在很大程度上“更快”地轉移資金。（例如，我懷疑這就是為什麼您可以支付額外費用以“更快”使用 PayPal 匯款。您實際上並沒有為更快的處理而付款 - 您正在為增加的結算風險支付保險費。）
因此，當我們談論加密貨幣“更快”時，我們並不是在談論 Spread Networks 用其光纖電纜追求的那種速度。比特幣不能以某種方式神奇地比萬事達卡更快地傳送資料。相反，加密貨幣的“速度”處於結算階段：比特幣和其他加密貨幣結合了傳輸和結算，而不是銀行之間可能相互信任也可能不相互信任的複雜的相互協商。
這就是加密貨幣被稱為“數字現金”的原因。當您傳送它時，它會直接進入接收者的擁有和控制中——傳輸和結算之間沒有區別。在比特幣上，這需要 10 分鐘，成本不到 3 美元。
儘管後端存在差異，但加密貨幣的速度提供了高頻交易者從 Spread Networks 尋求的一些相同的敏捷性。正如我們的 Michael Casey所討論的，不同加密系統的互操作性也變得越來越快，相當於一個普遍可互操作的快速支付系統。這是可能的，因為與 PayPal 不同，加密網路是開放訪問的——任何人都可以將服務插入其中，構建自己的前端等等。
很難想象這將如何對零售支付產生巨大影響。儘管加密貨幣的無邊界性在邊緣開闢了一些有意義的新可能性，但 PayPal 之類的工作速度非常快，足以訂購聖誕禮物。一種可能的例外是信用卡商業模式，它基本上依賴於吸收最貧窮的使用者以換取便利。如果消費者友好的加密服務在沒有債務束縛的情況下提供類似的便利，那麼可能會發生重組。
對跨境匯款的影響更為明顯，但並不是特別有趣。使用舊的鐵路，像西聯匯款這樣的服務收取高昂的費用，以將資金運送到選定的國家/地區。在更低的費用和更好的服務的基礎上，加密贏得了這場戰鬥，儘管在意識、複雜性和使用者體驗方面仍然存在很大的不足。不過，再給它幾年時間，西聯匯款的匯款服務就沒有理由繼續存在了。
如果你談論的是購物，那麼信用卡或 PayPal 付款與加密付款之間的區別就沒有那麼大了。在匯款方面，加密優勢幾乎是一個簡單的升級，沒有太多奇怪的細微差別。
但有一個領域的變化將是深刻而奇怪的，並會產生許多意想不到的後果。你可以用加密貨幣做的一件事是你不能用萬事達卡、貝寶或西聯匯款在 10 分鐘內在世界另一端向一個陌生人傳送和結算一筆可觀的投資。加密貨幣的端到端速度為集體金融專案開闢了全新的節奏，它將真正變得瘋狂。
最近幾個月，我們已經看到了這種新型“快速投資”的生動例證。例如，Constitution DAO在大約一週內籌集了 4000 萬美元用於購買美國憲法的稀有副本。這並不完全是一項傳統的投資，但想想就在幾年前，一項新的 4000 萬美元風險投資基金的宣佈足以成為主流頭條新聞。有時它仍然是！
在傳統模式下，這 4000 萬美元是來之不易的，涉及大量汗流浹背的會議和精心製作的 PowerPoint 簡報。但是來了一群新富起來的傻瓜，他們用一些尼古拉斯凱奇的表情包和膠帶做到了，而沒有離開他們的地下室。對於更傳統的加密風險投資工作，無論是去中心化的還是更傳統的，也是如此。
無論是在傳統風投還是加密風投中，投資資金的速度比以往任何時候都更重要，這是一個普遍的話題。如果你想從熱門的初創公司或創始人那裡獲得回報，你必須先進入房間，把一大筆錢塞進他們的褲子裡。隨著融資過程變得更快，這將變得更加明顯，並且它將雙重適用於建立為去中心化自治組織或 DAO 的風險投資專案。
不過，這是我們開始瞭解真正缺點的地方。籌集和分配資本的速度越來越快，似乎已經準備好對長期以來作為各種投資特點的謹慎決策施加壓力。戰後的西方金融體系可以說是由分析師的崛起定義的，分析師是一種資本主義的數學戰壕戰士。分析師的工作是檢查諸如庫存和利潤率之類的無聊事物，以及公司實際在做什麼，或擬議初創公司的潛在市場。
分析師住在銀行或對沖基金的某個沒有窗戶的後臺。更接近光明的是將新資金帶入銀行或基金的造雨者，以及買賣資產的經紀人。由於結構和技術限制，在這些模式下資本的聚集和部署都是緩慢而深思熟慮的過程。你可能會爭辯說，分析師是慢錢的產物。
隨著貨幣流通的速度越來越快，尤其是在我們現在所處的那種寬鬆的貨幣環境中，分析師越來越無所適從。取而代之的是，投資者和分配者 (VC) 的決策將越來越多地基於您可能稱之為“金錢氛圍”的東西。模因和社交媒體話語在推動 Robinhood 或加密投資方面的力量已被廣泛觀察到，但它們在很大程度上被視為奇怪或妙語，即使在金融媒體中也是如此。事實是，他們才剛剛開始，他們將定義在加密貨幣資本集聚的高速未來中的運作方式。
對於知識最淵博的投資者和分配者的一小部分精英來說，這將是很棒的。快速判斷本質上並不意味著錯誤判斷，不止一些經過分析師仔細審查的投資在墨跡未乾之前就失敗了。
“如果你真的知道發生了什麼，你甚至不需要知道發生了什麼就知道發生了什麼，”正如化名亞當斯密在投資經典“金錢遊戲”中所說的那樣。“你所需要的只是一個極好的感知質量 [和] 150 的 IQ ......你可以忽略頭條新聞，因為你幾個月前就預料到了。”
這不會隨著貨幣加速而改變。大贏家仍然是相同的型別：插入、直觀、自信和良好的性格判斷。
但在加速投資環境中，輸家可能看起來大不相同。如果幫助憲法 DAO 發生的國家寶藏模因是關於“我們將如何啟動 Metaverse 風險投資 DAO！”的模因呢？一個關於一個現在非常熱門的行業（或只是標語）的誘人模因會吸引很多小型業餘投資者，特別是如果只需點選幾下滑鼠。這些人不一定知道業務中最好的分配器和第 20 名最好的分配器之間的區別。他們不太瞭解市場的細微差別。他們沒有成為偉大投資者的情感自制力。
所以通常情況下，在快速賺錢的環境中，他們會得到回報。投資變成了一系列快速的炒作和崩潰，而失敗者的損失會更快。
順便說一下，我們最近看到了一種低技術預覽，這是由一家稱為特殊目的收購公司或 SPAC 的公司提供的。SPAC將股票市場用作更快的 VC 籌款渠道，儘管重點是收購而不是早期融資。SPACs 專注於電動汽車等時尚行業，但他們最終成為大多數不確定的投資，這些投資使Chamath Palihapitiyah和Bill Ackman等富有魅力的組織者比他們的實際參與者受益更多。
具有諷刺意味的是，這種高速環境的一個可能後果是，個人聲譽和關係的作用更大。最好的投資工具將繼續基於個人關係和真正知情者的直覺，而推文則從傻瓜那裡籌集模因資金。
至少在原則上，這就是美國證券交易委員會限制對沖基金和風險投資投資於所謂的“合格投資者”的原因。但技術創新和日益高漲的批評都表明大壩無法維持太久。
名川投研致力於發現、投資並孵化更多具有潛力價值的專案，從而推動賦能行業進步和應用落地，進一步建立投資生態，全面聯合各個領域的資源，幫助專案更好地發展，如果您喜歡研究一些暴漲的幣種、潛力的一級市場專案，歡迎您關注我。
