聚偏氟乙烯缺口或增大，新能源車“帶貨”成功，聚偏氟乙烯供不應求， 它是未來的領漲先鋒!
這家公司主要從事膠粘劑和化學品的研發、生產和銷售。主要產品是高效能有機矽膠、聚氨酯膠、厭氧膠、環氧樹脂膠、耐高溫無機膠、UV系膠、高分子液體密封膠、矽烷改性密封膠、軌道防寒材粘接、丙烯酸酯膠、汽車制動液、太陽能電池背膜、精密電子保護膜、三防漆。
2021年新能源行業動力和儲能鋰電池、光伏產業快速發展，聚偏氟乙烯作為鋰電池正極粘結劑、鋰電池隔膜等重要原料，2021年需求增長十分明顯，聚偏氟乙烯市場供不應求局面凸顯。
2021年氟化工行業內盈利較為突出的產品，聚偏氟乙烯在當年內價格及利潤表現十分搶眼，卓創資訊資料顯示截至8月末，聚偏氟乙烯價格較1月初已經出現257%的上漲，同期上游產品R142b價格漲幅近500%。
面對較高的利潤吸引及樂觀行業前景，2021年聚偏氟乙烯產能擬建出現快速的增長，卓創資訊資料顯示，國內聚偏氟乙烯擬建產能達到2021年現有產能的169%，企業相應配套的上下游產品如：R142b、R143a、氟橡膠等產能擬建計劃也較多，其中R142b產能出現明顯的擬建及擴產熱潮。
在鋰電池製造，光伏背板及儲能等領域應用需求持續擴張下，聚偏氟乙烯呈現出爆發式增長，R142b作為氟化工產品聚偏氟乙烯的主要生產原料同向拉漲，最新價格已漲至180000元/噸，單月漲幅已超10%，近一年累計漲幅達12倍。
據瞭解，當前R142b供應緊俏，國內產能不足，疊加擴產難度較大，下游需求持續旺盛，多數電芯廠將聚偏氟乙烯視為未來最緊缺的材料，下半年以來聚偏氟乙烯價格漲勢強勁，預計R142b供應緊張情況短期不會緩解，2022年有望延續漲勢創新高。
明年聚偏氟乙烯的新能源需求佔比可達50-60%水平，聚偏氟乙烯主要成本來自R142b，每噸聚偏氟乙烯正常消耗約1.8噸R142b。按照目前市場情況，產業鏈中R142b，塗料級聚偏氟乙烯，鋰電級聚偏氟乙烯的價格按照如下保守值計算(11月底價格)：R142b售價18萬元/噸；塗料級聚偏氟乙烯售價35萬元/噸；鋰電級聚偏氟乙烯售價47萬元/噸。聚偏氟乙烯生產中90%以上的成本為R142b。
據瞭解，未來2-3年聚偏氟乙烯、R142b都會是電池裡面最緊俏的材料之一，從對電池企業調研來看，電芯廠將聚偏氟乙烯視為未來最緊缺的材料。從需求來看，每GW消耗聚偏氟乙烯在60噸左右，用於正極粘結劑以及隔膜塗層，國內總產量在5-6萬噸。
一體化產業鏈公司受益最大，按照目前市場價格外售鋰電級聚偏氟乙烯利潤空間12萬元/噸左右，生產塗料級基本不賺錢。一體化產業鏈企業，外售R142b利潤為15萬元/噸，生產塗料級聚偏氟乙烯外售利潤為25萬元/噸，生產鋰電級聚偏氟乙烯外售利潤為34萬元/噸。由於需求端強力拉動及生產配額管控限制，主要漲價和利潤在R142b原料，最受益的是擁有較大產能的國內生產R142b企業。
鋰電產品對聚偏氟乙烯的品質要求最高，光伏背板次之，而塗料產品相對比較大眾化。目前國內鋰電級聚偏氟乙烯需求近1.5萬噸，但有效供給量尚不足1萬噸，國內鋰電級聚偏氟乙烯產能僅約5000噸，鋰電級聚偏氟乙烯存在較為明顯的供給缺口，這也是導致產品價格一路飆升的主要原因。
下面“品官”對這家公司基本面進行下分析：
從淨利潤同比增長率來看，這個企業現在處於穩定成長期。
淨資產收益率達到40%以上，可以算是優秀企業。
每股經營現金流：
從歷史資料來看，5年內連續每股經營現金流都保持為正，公司資金情況不緊張，目前看沒有資金鍊斷裂的風險。
歷年公司分紅融資：從以下資料分析公司正處在發展擴張期
公司擴建生產線提升產能，長遠佈局提高核心競爭力。在廣州市花都區所 投資建設的通訊電子新材料擴建專案目前已進入工程建設施工階段，專案建成實 施後將新增 3.93 萬噸膠粘劑產能；此外，年產 3 萬噸光伏單組分有機 矽密封膠專案預計將於 2021 年底建成投產。新增產能全部建成投產後，公司 將形成年產有機矽膠 14.8 萬噸、聚氨酯膠 3.65 萬噸、其他膠類 1 萬噸、太陽能 電池背膜 8,000 萬平方米的產能規模，為公司業績增長提供強力支撐。
“品官”整理完以上資訊品後布謎底：迴天新材（300041）
粘膠劑行業的龍頭企業。公司是目前全國最大的粘膠劑生產企業，擁有高效能有機矽膠、聚氨酯膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、環氧樹脂膠等多種品類的產品，廣泛應用於汽車製造及維修、通訊電子、家電、 LED、軌道交通、新能源、工程機械、軟包裝、高階建築等領域。此 外，公司積極開拓太陽能電池背膜業務，實現了關鍵原材料聚偏氟乙烯膜材料的進口替代。
擬建專案眾多，開啟成長空間。公司計劃在襄陽市建設年產 8000 噸 環保型聚氨酯膠和年產 5000 噸的改性型矽膠產能，子公司常州迴天 擬以自籌資金 5800 萬元投資建設年產 3000 萬平方米太陽能電池背 膜專案，子公司上海迴天擬以自籌資金 1200 萬元建設年產 1.87 萬 噸光伏有機矽膠專案。專案的建設將增強公司的行業地位，完善產業 鏈佈局，投產後將開啟公司未來的成長空間。
風險提示：原材料有機矽價格大幅波動；下游需求下滑；新領域開拓，進度不及預期；專案建設進度不及預期。
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