本報記者 謝若琳
9月29日晚間，檸萌影視傳媒有限公司（以下簡稱“檸萌影業”）向港交所遞交招股說明書。而在今年1月份，檸萌影業曾與中金公司簽署上市輔導協議，計劃登陸A股。
作為一家成立僅七年的影視公司，檸萌影業的快速發展與騰訊的支援是分不開的。從股權結構來看，此次IPO前，騰訊透過旗下騰訊產業投資基金持有檸萌影業19.78%的股權，為第二大股東，僅次於持股20.60%的公司實控人蘇曉。
此外，騰訊還是檸萌影業的主要採購方。檸萌影業在招股書中表示，2018年及2020年，騰訊是公司的最大客戶；2019年及2021年上半年，騰訊是公司的第五大客戶。“若我們不能維持與騰訊集團的業務關係，公司業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。”對此，《證券日報》記者在9月30日聯絡到檸萌影業相關負責人，對方表示，一切以招股書為準。
3年製作發行7部劇
累計收入48.26億元
資料顯示，檸萌影業成立於2014年，主要從事劇集的投資、製作、發行、宣傳、衍生授權等全產業鏈運營。2018年至2020年，檸萌影業分別實現營業收入16.06億元、17.94億元、14.26億元，三年累計實現營收48.26億元。
從收入構成來看，檸萌影業的收入主要分為三部分：版權劇、內容營銷及其他。其中，版權劇是公司最主要的收入來源，2018年至2020年版權劇收入佔比分別達到90.9%、91%、84.7%。
在2018年至2020年期間，檸萌影業共製作發行了7部版權劇。其中，2018年和2019年分別發行2部，2020年發行3部。檸萌影業通過出售這些劇集的播放權獲得收益，採購方分為兩種，一是電視臺，二是流媒體平臺。後者的採購費用明顯更高。
2018年至2020年，檸萌影業實現來自電視臺的採購收入分別為2.98億元、3.33億元、2.76億元；來自流媒體平臺的採購收入分別為9.56億元、12.57億元、8.97億元。
騰訊不僅僅是檸萌影業的第二大股東，還是其大客戶。公司釋出的招股書顯示，檸萌影業與騰訊於2015年開始合作。2018年至2020年，騰訊為檸萌影業貢獻的收入分別為9.77億元、8.88億元、4.67億元，三年累計貢獻23.32億元。
招股書還顯示，檸萌影業自2018年後上映的劇集包括：《南方有喬木》《扶搖》《九州縹緲錄》《小歡喜》《獵狐》《二十不惑》《三十而已》《小捨得》。此外，公司還有5部劇已處於拍攝/後期製作階段，分別為《獵罪圖鑑》《陪你逐風飛翔》《小敏家》《超越》《膽小鬼》，其中已有4部劇完成預售。
“粗略推算，該公司單部劇的售價已超過2億元，已播劇的集數大多在40集-50集之間，只有2部劇超過50集，這樣的收入水平在業內已屬於頭部。”一位影視公司高管在接受《證券日報》記者採訪時如此評價。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年收入計算，檸萌影業在所有中國劇集公司中排名第四位。
上半年淨利潤止跌
募資或將開拓微短劇賽道
儘管近年來檸萌影業實現的營收很高，但利潤表現並不樂觀。2018年至2020年，公司實現淨利潤分別為2.51億元、8039.8萬元、6254.5萬元；非財報準則計量下，未經稽核經調整後的淨利潤分別為2.26億元、1.51億元、2.43億元。
值得一提的是，檸萌影業將經調整後的淨利潤界定為期內淨利潤，加回以下調整項：股份支付、開支及可換股可贖回優先股的公允價值變動。2018年至2020年，公司優先股的公允價值變動分別為-2454.5萬元、7044.3萬元、1.79億元。對此，檸萌影業表示，優先股的公允價值變動為非經營專案，不能反映公司核心業務的經營表現。
2019年、2020年，檸萌影業持續兩年淨利潤大幅下滑，同比分別減少67.95%、22.21%。但今年以來，公司財務表現呈現回暖態勢。今年上半年，公司實現淨利潤8348.7萬元；非財報準則計量下，未經稽核經調整後的淨利潤為1.89億元。
“2018年以來，影視行業的發展經過多輪調整後一度停滯。對比電影公司來說，電視劇公司的日子還算好過，但也很難回到此前熱錢噴湧的時代了。”一位傳媒行業券商分析師對《證券日報》記者表示，影視公司的客戶已逐漸從電視臺變為流媒體平臺。流媒體行業的競爭已過了白熱化階段，競爭關係已趨於緩和，未來或將進一步壓縮採購費用，頭部劇集公司的競爭也將更為激烈。
“影視公司只有持續產出優質內容，才能屹立發展潮頭。”上述影視公司高管表示，目前大部分中小影視公司受限於資金規模，每年投入劇集的數量和模式有限，只能採取小作坊模式。因此，很多企業迫切希望上市。”
在招股書中，檸萌影業表示，IPO募資淨額將主要用於進一步擴充套件IP庫、製作版權劇、開拓新興商機（包括但不限於短影片中劇集角色賬號的開發和商業化、內容營銷和廣告的開發與商業化以及非影片娛樂媒體的IP延伸）、尋求戰略投資和收購機會（譬如IP開發平臺與下游業務）以及用作一般企業用途。
