珍惜20塊以下的東方電氣

前幾天在跟大家提到氫的時候，提醒大家關注研發和資金實力，發展新能源，就是一個需要大量資金和實力進行去投入的過程，政策利好，不免會有魚龍混雜。今天藉著氫，再來說說東方電氣。

如果說碳中和是點燃能源領域“工業革命”的火炬，那電力裝置的供應者一定是為新能源保駕護航的騎士，因為無論是發電、送電、還是儲能均需要電力裝置的供應。

作為老牌央企，主營業務能源裝備與國家雙碳佈局緊密結合，風能核能加氫能，電池電氣加儲能，總之一句話，你想要的我都有，一網打盡新能源所有熱點。

一、君子“騰飛”，蟄伏十年不晚

1. 歷史回顧：

首先結合近十年的業績給大家梳理梳理這家在騰飛的道路上的企業，是如何藉著政策的東風的越飛越高的。從下圖中可以看出東方電氣的利潤是在2011年達到高峰並在近十年中形成一個“v”形反轉：

2011年—2015年（十二五期間）：隨著全球能源變革，煤電裝置需求逐步萎縮，此後，日本地震導致福島核洩漏，核電訂單驟減，國際國內形勢持續低迷，從而致使東方電氣持續虧損，扣非淨利潤大幅下降，甚至在2016年出現負值。

2016年—2020年（十三五期間）：隨後整個發電裝置行業供給側改革，東方電氣在發展方向上進行轉型，保持火電市場份額，同時六電並舉，佈局發展新興產業；在內部精簡組織機構，降本增效，於是營收盈利同步回升，新增訂單量也大大增加。

2021年-2025年（十四五期間）：雙碳成為主流，新能源在2020年下半年爆發，2021年儲能領域，氫能領域都隨之成為熱點板塊。國內三大電氣公司，上海電氣目前不太太平，哈爾濱電氣沒有在A股上市，目前只有東方電氣蟄伏佈局十年在A股一家獨大。

二、精準業務佈局，強者恆強

這次先著重說說東方電氣在可再生能源裝置、儲能和氫板塊的佈局。

1.可再生能源：

目前我國發電方式仍以火電為主，但在未來在雙碳背景下，我國電力的供應方式將會朝著火電下降、風光核上升的趨勢邁進。東方電氣清潔高效發電裝置（火電、核電、燃機）佔營收的比重逐年下滑，截至2021年上半年，佔比總營收的27.22%，可再生能源裝備（水電、風電）營收逐步增加，佔比34.62%。

風電是東方電氣在新型能源領域最重要的業務方向之一，充分受益於“雙碳”政策，未來十年裝機規模增長超過 2 倍，2020年以及21年上半年，風電業務大幅增長，目前已經超越火電成為第一大電源業務。並且東方電氣是國內首家、全球第二家取得10MW海上風電機組IEC設計認證證書的整機制造商。

風光等清潔能源佔比上升，對儲能的需求也隨之提高（新能源發電具有隨機性、反調峰性）。

抽水蓄能在目前仍然是技術最成熟、成本最低、使用規模最大的儲能方式。

而東方電氣又在這獨樹一幟：單機容量全球最大白鶴灘百萬千瓦水電機組成功併網發電，各項引數指標表現優異，國內最高水頭長龍山抽水蓄能機組也已經投入商運，目前東方電氣在抽水蓄能裝置市場佔有率已經提升至47.2%。

對於抽水蓄能，在這簡單提下，國家能源局釋出《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2035年）《規劃》指出，當前我國正處於能源綠色低碳轉型發展的關鍵時期，風電、光伏發電等新能源大規模高比例發展，對調節電源的需求更加迫切，構建以新能源為主體的新型電力系統對抽水蓄能發展提出更高要求。

也就是說國家如果大力發展抽水蓄能的話，東方電氣憑藉目前的地位和研發實力，那麼在未來，只有一條路可走：強者恆強！

2.“氫”裝上陣，未來可期

雖然氫概念從2020年才開始火起來，但是東方電氣從2010年就開始了氫燃料電池的相關研究，旗下東方氫能研製生產的氫燃料電池發動機系統已批次應用於公交車。

氫目前發展的制約因素還是技術方面的難題，但是從東方電氣對於研發的態度上我是完全不擔心的。2020年，在研發上的投入已經超過20億，經過這些年的發展，東方電氣構建了具有完全自主智慧財產權的燃料電池產品體系，形成了氫獲取、氫儲存、氫加註、氫使用全環節整體解決方案。

小結:

對於能源裝置行業來說，擁有穩定的訂單不簡單，但擁有不斷增多的訂單就更不簡單了，持續增加的訂單預示著穩定向上的業績，東方電氣憑藉原有的火電、核電、燃機業務形成規模優勢，再加上精準踩住未來風口（氫能、儲能板塊、新能源）有實力也有能力，東方電氣，未來可期！

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來源：飛鯨投研