記者 | 金京
圖片來源 | 視覺中國
因無法按時還債,恆大欠債至少有3000億美元,成為全球負債金額最高的房地產公司。
隨著恆大、華夏幸福、奧園等房地產龍頭企業頻頻爆雷,房地產成為2021年債券市場的雷區。不少人開始擔心汽車業。
2021年,新出現的中國債券違約企業有16家,但沒有一家汽車製造企業。
2021 年,違約金額排名第一的行業為房地產,華夏幸福、四川藍光、泛海控股、恆大等房地產企業陸續違約。其中,華夏幸福的違約規模為 183.14 億元。這主要是因為在政策調控下,房企融資難了,過去的高槓杆模式玩不下去了,無法償還債務了。
需要指出的,5家違約的交通運輸企業都是海航系的。
2021年,汽車業準時還債。統計資料顯示,2021年,10家汽車製造企業的 25 期債券到期兌付/回售(不含當年發行併到期的超短期融資券),兌付/回售本金合計310.85 億元。
和兩年前相比,真是“天上地下”。兩年前,汽車業是債務違約雷區。2019年和2020年,分別有2家、3家企業陷入債務危機。其中,最引人關注的是2020年華晨汽車債券爆雷:19只債券,合計違約233億元。目前,華晨汽車正在破產重組中。
汽車仍然是債券大戶。統計資料顯示,截至2021年年底,15家汽車製造企業的債券餘額(還未到期的)合計達到1161.48 億元,但機構們仍然樂觀。
因為發行債券的企業普遍經營穩定,完全不同於此前爆雷的華晨汽車、鐵牛集團。這兩家企業在債券違約前幾年,就已經入不敷出了,重要標誌之一,就是經營性現金流淨額呈現逐年下降趨勢,甚至有幾年為負值。
最讓債券持有人安心的是淨資產負債率低。13家公司的存續債券餘額和2020年年底淨資產之比在 15%之下;北汽新能源、北汽集團雖然較高,但仍在安全線上,分別為57.45%、27.06%。
另外,今年不是還債高峰期。聯合資信統計,“截至 2021 年年底,將於2022年年底之前到期(或面臨回售選擇)的債券本金合計達484.67億元。未來一年內,債券集中償付壓力不大。”
聯合資信指出,“經過2018年以來的優勝劣汰,目前行業內債券發行人多為頭部企業,規模化優勢顯著,財務表現整體較好,信用等級普遍較高。”