今天下午收盤前，央行和銀保監會發布最新政策，自1月30日起，銀行業金融機構向持有保障性租賃住房專案認定書的保障性租賃住房專案發放的有關貸款不納入房地產貸款集中度管理。
房地產下行壓力持續顯現，從2021年年底開始，保障性租賃住房在官方政策表述中地位提升，讓市場對其對沖商品房下行抱有一定期望。最早的變化來自2021年12月6日的中央政治局會議。在談及房地產時，要求“推進保障性住房建設”，並將其置於“支援商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”之前。隨後的中央經濟工作會議延續這一表述，從2020年年末的“高度重視保障性租賃住房建設”轉為“推進保障性住房建設”。市場普遍認為，2022年保障性住房發展將進入快速實施階段，成為穩定房地產業的重要邊際力量。
在金融政策上，中央希望加大對保障性租賃住房建設運營的信貸支援力度，支援銀行業金融機構以市場化方式向保障性租賃住房自持主體提供長期貸款，支援企業發行企業債券、公司債券、非金融企業債務融資工具等公司信用類債券，用於保障性租賃住房建設運營。此外，國家發改委也將保障性租賃住房專案納入基礎設施領域REITs試點範圍。今天央行釋出的政策就是鼓勵銀行加大支援保障性住房的資金支援力度。
2022年保障性租賃住房的加快推進，在一定程度上能夠對沖商品房投資的下降。雖然業內普遍擔心保障性住房的對沖程度有多大，能否像此前的棚改那樣，促使房地產企穩，進而實現穩增長？不過我們如果站在國家加大保障性住房的建設力度與邊際性放鬆房地產調控政策的共同影響的角度來看的話，還是可以得出一個房地產的整體下行趨勢有望放緩。
今天央行和銀保監會的政策可以說是節後支援“維穩經濟”的政策中的冰山一角，我們在春節開市前做出繼續看漲螺紋的邏輯“央行繼續放水的時間只有一個多月，央行將快馬加鞭般的採取行動”以及“兩會後政府將加大基建投資”，目前看來正在被逐步的兌現。
未來依舊是值得期待的
