一家公司的“含恆量”，幾乎成了業績的“榮枯線”。
畢竟，對於大多數恆大上下游企業來說，恆大已經是“前任”，不會再給你發520的紅包。
更關鍵的是，恆大是那個不還錢的前任，“戀愛”期間欠下的錢，不知何時才會還。
漫畫 說財貓繪
這兩天，說財貓統計了一下，從恆大出事以來，已經有超過24家上市公司釋出去年業績虧損或大幅下滑的預告，並對恆大欠下的商票和應收款項做了計提減值。
其中，有18家公司，去年虧成了馬。
畢竟，恆大曾是多個建築、裝修等地產上下游相關行業最大的客戶，少則千萬，多則幾個億的生意合作。原本都是利益相連的合作伙伴，卻被坑得這麼慘。
其中，預計虧損最大的是上海電氣，該公司稱去年淨虧損至少89億元，至多虧損103億元，受恆大計提減值影響期內淨利在-6億元至-9億元之間。
生意上的名利場，從來都不是一家獨大。
恆大上規模的那幾年，每年的現金流都是以“萬億”作為計量單位，上下游供應商的利潤來源也有恆大的功勞，只不過此情此景，已成為歷史的一部分。
供應商如今的處境，並沒有比恆大好多少。受地產開發商的商票及應收賬款，不少供應商受連累導致業績虧損，甚至虧掉上一年全年的利潤，有的甚至直接把過去這5年的全年利潤坑沒了。
指望恆大能夠還錢，還不知道等到何時，但是迫在眉睫的供應商們，正在經歷寒冬。
這裡需要區分一個會計概念，計提減值是指“資產的可收回金額低於其賬面價值，把這個差額當做損失處理”，是企業管理財報利潤盈餘的重要手段，反映一家公司管理層對未來經濟利益的態度。
從這個角度來看，地產上下游行業的上市公司們，對房企應收賬款及債權的預期並不樂觀，甚至做了“最壞的打算”，於是出現一大片上市公司釋出2021年業績虧損的報告。
所以即便再怎麼不堪，恆大在債務清償之前，還是要活下去。
戰投最慘
深圳控股預計淨利跌180%
比竇娥還冤的，估計是踩中恆大的雷吧。
深圳控股應該是這一批被恆大牽連、虧損較多的企業之一。和其他家裝或是建築行業的預虧原因不同，深圳控股因為持有恆大地產的股權，被深深“套牢”了，所以預計去年業績錄得虧損。
根據公告，深圳控股稱因為持有恆大地產股權的公允價值大幅減少約60億港元，預期2021年財政年度將錄得權益股東應占綜合淨虧損約30億港元。
回想起來，深圳控股持有恆大地產股權也已經有5年了，至今仍持有，只能說明一個情況，深圳控股沒有及時“回撤”，連劉鑾雄都沽空了所持恆大的全部股權，減少損失。
但是在2017年，深圳控股投資恆大時，其董事會主席呂華還在業績會上沾沾自喜地表示，“投資恆大很划算”，宛若撿到寶。
那一年，深圳控股向恆大地產集團有限公司投資人民幣55億元，換取恆大地產經擴大股權約2.0522%。許家印在這一年為恆大地產完成三輪增資擴股後，投資者合計向恆大地產投入的資本金高達人民幣1300億元。
而深圳控股投資恆大一下掏出的那筆55億元，相當於這家上市公司在2017上半年的總營收。糟糕的是，投資恆大的第二年，深圳控股就因這個衝動的決定核心淨利一度下滑221%，2018全年核心淨利31.48億港元。
到2020年底，深圳控股持有恆大的股權比例為2.6439%，比初次入股時的持股比例還有所增加。2020年，深圳控股的歸母淨利潤至少還有37億港元，但因恆大地產股權減值，這些利潤也被敗光。
計提恆大地產股權減值後，深圳控股2021年的歸母淨利潤預計虧損30億港元。
說到底，深圳控股也是一家開發商，投資同行，也是看中了恆大的高分紅以及當時恆大回A的預期。
深圳控股確實從恆大那裡分到不少錢，2019年獲恆大派息6.59億元；2017至2018年獲得紅利合計12.8億元。
當恆大敗下陣後，當時支援許家印的人基本都作鳥獸散，深圳控股不過是其中的一家罷了。
房企商票成了“壞賬”
“一夜回到解放前”
本來家裝及建材行業的利潤就很薄，和地產開發商相比，只能是小巫見大巫。
但因為恆大、泰禾、華夏幸福等深陷危機的房企，家裝及建材行業的上市公司出現了一大片“業績虧損”的預公告，被“拉下水”的不乏國企代表深圳控股，還有國企參股的寶鷹集團等。
因為針對房企應收債務計提減值，超過20家上市公司預計2021年業績由盈轉虧，有的公司業績出現“大跳水”，比如從事室內建築裝飾和設計服務的建藝集團，預計2021年虧損9.5至11.5億元，下跌幅度達到4575%-3762%。
對房地產上下游公司來說，房企曾是重要的甲方，如今這些金主爸爸們的商票反倒成了最大的“壞賬”。
據說財貓瞭解，截至2021年末，房企商票逾期總額最多的，是從事建築裝飾設計與施工的上市企業廣田集團，雖然廣田集團並未在公告中表明“第一大客戶”是誰，但幾乎是行業共識認為，除了恆大，也沒有別人了。
細緻看下來，廣田集團所持房企的逾期商票約32.47億元，金螳螂持有房企應收款、合同資產及商票的應收債權合計77.3億元，其中商票逾期的將近25億元。這是目前公開披露的房企逾期商票中，被毒害最慘的兩家上市公司。
更重要的是，這些房企上下游行業的合作方，一年能賺到的淨利最多也不過20-30億元，最少的甚至賺不到1億，然而房企爆雷風波導致這批企業的逾期商票中，最少的有1億，最多的甚至超過了30億。
從去年以來，爆雷房企的影響面還是很廣，尤其是恆大，雖說房企自身也在自救中掙扎，但被牽連的第三方供應商同樣飽受煎熬。
即便恆大此前曾就商票兌付出臺方案，但依舊未能解救第三方供應商於水火之中。
舉個例子，皮阿諾是專門從事中高階定製傢俱及配套家居產品業務，最早於2009年與恆大開始住宅專案的合作，恆大還是皮阿諾最大的客戶之一，雙方甚至在2017年進行深度繫結，合資開傢俱公司，恆大佔4成，皮阿諾佔6成。
皮阿諾在業績預告中指出，即便就3.55億元逾期商票達成購買房產抵償解決方案，但無法落地執行，未簽訂正式購房合同，無法辦理網籤。悲觀的是，皮阿諾預計未來透過司法程式可獲取現金或其他資產抵償的可能性低。
截圖自上市公司皮阿諾2021年業績預告
什麼意思？
就是即便和恆大打官司，它欠的這筆錢也不一定能拿回來，加上還需要一定的時間成本，與其抱有不切實際的幻想（恆大還上這筆錢），不如先計提這部分虧損，坦誠面對投資者，或許還有退路可言。
計提這部分虧損後，皮阿諾2021年歸母淨利潤下跌幅度460%-584%，至少虧損7.1億元，然而這家公司2020全年的淨利還不到2億，甚至過去5年的歸母淨利潤之和才剛好超過7億元。
“辛辛苦苦這幾年，一朝回到解放前。”
截圖於皮阿諾2021年8月釋出的中報，已悄悄把“恆大”的痕跡抹去了
這真是，成也恆大，敗也恆大。
鬱亮說如今已經是“黑鐵時代”，萬科要“背水一戰”，然而恆大和這些被爆雷房企牽制住的上下游公司，仍然在生死線邊緣苦苦掙扎。
誰又能最先衝出困境？
