政策層面對於國家、企業、個人的資料安全愈發關注，由此帶來的安全行業需求不斷延伸，應用場景持續拓寬，安全產品形態也更加複雜。基於此，政策驅動下網安行業需求或將持續穩健向上。
從安全威脅看，業務驅動的實戰性需求則更多是政府和企業因為安全事件頻發而主動進行的網路安全建設，並且在系統架構的設計過程中自發新增相關的網路安全部分。這些網路安全受害者直接遭受了經濟上或者業務上的損失，因此，這類機構的安全需求非常迫切且要求立竿見影。
從新技術、新場景來看，隨著新技術和新場景的不斷湧現，一些新的安全技術需要滿足新的ICT技術而產生了持續不斷的適配性需求。
一是5G、工業網際網路、區塊鏈等場景的安全需求不斷湧現；
二是網路安全防護範圍除了傳統的資訊系統本身，逐漸向包括從業人員、供應體系和產業生態體系延伸，要素範圍進一步擴充套件；
三是風險多元化，網路安全風險在通常理解上多指來自外部的各種威脅因素，隨著應用系統構造和執行體系的日益複雜化，偶發、無意識的網路安全風險佔比逐年上升。
後市看好的三條主線：
1、國資參/控型的網安國家隊：
奇安信
公司是國內網路安全產業領先企業，經營質量持續提升，產品和服務並舉，網路安全產業高景氣下，公司收入有望持續增長。
公司財務狀況堪憂，尚未實現盈利。此外，公司盈利能力較弱，管理費用控制力不力，淨利率-43.5%，與毛利率相差較大，主要是財務費用上升。
目前公司尚未實現盈利，估值為負。
衛士通
公司主營業務為區塊鏈企業金融安全、區塊鏈資產硬體儲存。公司財務狀況正常，近三年營業收入和淨利潤均穩步增長，且保持良好勢頭。然而，公司盈利能力較弱，銷售費用控制為不力，淨利率0.6%，與毛利率相差較大，主要是財務費用上升。
當前PE為126.2，處於歷史正常估值區間，相比同行其他公司估值較高。
2、安全基礎能力雄厚的綜合性網安企業：
深信服
這家國內資訊保安產業龍頭將迎業績拐點!安全業務多款產品市場率第一+毛利率高達88%，雲計算業務定位百億優質賽道，營收持續迅猛增長。
公司財務狀況正常，近三年營業收入快速上漲，且三季度保持良好勢頭。然而，公司近三年淨利潤出現萎縮，且三季度正加速下滑。
當前PE為99.1，處於歷史正常估值區間，相比同行其他公司估值較高。
安恆資訊
網安行業需求景氣度持續上行，2025年規模將超2000億，這家新興安全領軍企業成長性超越同業，Q1營收大超預期，新興安全市場具備極強卡位優勢，安全服務業務未來高度可期，未來幾年仍將保持高速增長。
公司財務狀況堪憂，三季度營業收入增速放緩，近兩年淨利潤斷崖式下降，且三季度正加速下滑。此外，公司盈利能力較弱，銷售費用控制力不力，淨利率-31.5%，與毛利率相差較大，主要是財務費用上升。
目前公司尚未實現盈利，估值為負。
3、細分市場頭部公司：
中孚資訊
公司是安全保密領軍企業，上半年淨利潤扭虧為盈，網路安全產品實現全面高增，下半年盈利有望逐季釋放。
公司財務狀況正常，近三年營業收入和淨利潤均爆發式上漲，三季度營業收入保持良好勢頭。然而，公司三季度淨利潤短期下滑，警惕出現拐點風險。
當前PE為33.4，處於歷史低估值區間，相比同行其他公司估值較低。
美亞柏科
細分業務20年市佔率達45%！公司大資料業務已成核心驅動力，行業CAGR有望達到23%，Q1毛利率達64%，同比提高22pct。
公司財務狀況正常，近三年營業收入快速上漲，近三年淨利潤穩步提升。然而，公司三季度營業收入增速放緩，三季度淨利潤短期下滑，警惕出現拐點風險。
當前PE為36.7，處於歷史低估值區間，相比同行其他公司估值較低。
迪普科技
迪普科技屬於計算機應用行業。公司財務狀況優秀，近兩年營業收入穩步增長，淨利潤快速提升，三季度營業收入和淨利潤保持良好勢頭。此外，公司盈利能力較強，財務費用控制力高。
當前PE為48.4，處於歷史低估值區間，相比同行其他公司估值中等。
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