證監會在2021年12月23日終止了對深圳遠超智慧生活股份有限公司（下稱“CBD家居”）首次公開發行股票申請的審查，這表示CBD家居IPO以失敗告終。這件事背後，有諸多問題值得探討。
為什麼被終止審查
證監會終止企業IPO申請審查，通常有以下4種情況：
1.中介機構對發行條件的理解把握上存在偏差。
2.經營環境變化，企業不再符合條件。
3.隨著市場發展變化，企業對戰略做出調整。
4.少數企業保薦機構急於先上報先排隊，隱瞞問題。
前3種情況是企業的商業行為和商業權利，第4種則是違反資訊披露的真實性義務。CBD家居具體屬於哪一種，目前不得而知。但證監會曾在9月24日向CBD家居保薦人丟擲“38問”，涉及新增股東、惠州市志科傢俱有限公司、CBD家居所屬公司深圳遠遠超曾遭鄧超起訴侵犯其肖像權案件、堂兄弟擔任監事公正性、4家子公司和7家分公司相關情況等諸多問題。證監會要求保薦人在30日內進行書面回覆，否則將終止審查。
終止審查是否還有機會上市
遭遇終止審查的擬上市公司，可以選擇重新排隊，這意味著需要消耗更多的時間和精力；當然，也有部分企業選擇了“曲線上市”，比如借殼、掛牌新三板、境外上市、掛牌股權交易中心等。
CBD家居會選擇哪一種途徑，尚未可知。
為什麼謀求上市
1. 品牌知名度不如對手
CBD家居在圈內以強大的渠道能力著稱，但消費者端的品牌知名度稍弱。或許是為了彌補品牌知名度的短板，CBD家居從2019年開始，大面積投放了以“小心，你的家會年輕十歲”為主題、豹子頭為主形象的廣告。
該廣告在家居圈算是頗具創新意識的，圈內廣告多會凸顯材料和款式（大名鼎鼎的宜家也是如此），而CBD家居則大膽摒棄了上述元素，廣告上只放了廣告語及豹子頭形象。這是一種大膽的創新，但也是非常冒險的事，畢竟傢俱不是快消品、而“CBD家居”當時的知名度也不是特別強，普通消費者對其並不瞭解。新浪家居曾有文章《CBD家居的廣告究竟好不好》談及此事。
大面積投放廣告兩年後，我們可以來檢驗效果了。
新浪傢俱頻道查找了CBD家居從2017年以來的百度搜索指數（目前該指數只收錄了“CBD床”詞條，而“CBD家居”可能因為搜尋量不足的原因，並未收錄。）：
從資料看來，CBD從2019年開始投放的廣告，對其品牌百度檢索量並沒有幫助。相反，2019年年底到2020年年初期間，其百度指數甚至出現斷崖式下滑。
截稿前最新的百度指數“75”意味著什麼，我們來看看同一時間段（2021年12月20日-26日）一些行業一線品牌的指數——“慕思床墊”為1442，“顧家家居”為1242。
百度指數並不代表一切，但確實能反映部分問題。從上述資料可以看出，CBD家居重金打造的廣告，似乎對於該品牌的知名度提升並沒有太大幫助，跟行業一線品牌相比還有相當大的差距；換句話說，看到廣告之後對CBD家居產生興趣的消費者不多。
2.營收規模、成長性不及對手
CBD家居雖然有強大的渠道能力，但其營收規模和業界一線品牌依舊有較大差距。
CBD家居招股書顯示，該公司2018年、2019年、2020年營收分別為11.7億元、12.21億元和10.51億元，淨利潤分別為1.85億元、2.25億元和1.5億元。
相比之下，同期公開招股書的慕思2018年、2019年、2020年營收分別約為31.88億元、38.62億元和44.52億元，淨利潤分別約為2.43億元、4.25億元和5.76億元。
從2020年營收來看，慕思約為CBD家居的4.2倍；從淨利潤來看，約為3.84倍。
再看看部分已經成功上市軟體傢俱巨頭的2020年營收，喜臨門約為56.23億，夢百合約為65.3億，顧家家居約為126.66億，均高出CBD家居好幾倍。
無論是對比慕思、還是對比已上市的同行，CBD家居的營收規模偏小，且發展趨勢有後勁不足的跡象（2020年營收下滑）。
品牌知名度、營收規模均不及業界一線品牌，或許是CBD有意上市的原因之一——希望藉助資本的力量，提升自身競爭力。此次上市折戟，對CBD家居而言，可能是不小的打擊。然而，如果CBD家居能從中汲取教訓，迴歸產品、重新定位品牌，或許也是涅槃重生的機會。（文/新浪傢俱頻道）
文章來源:新浪家居頻道
