汽車線束行業研究：智慧化電動化雙輪驅動，產業迎來廣闊空間

（報告出品方/作者：天風證券/潘暕，張健，許俊峰）

1. 電動化時代來臨，高壓線束需求顯著提升

1.1. 新能源汽車抵達滲透率快速增長點

2021 新能源汽車已進入快速滲透期，國內車廠實現產業轉型需求迫切，電動化目標清晰。從車企看，截止今年 8 月廠商批發銷量突破萬輛的企業有比亞迪 60858 輛、特斯拉中國 44264 輛、上汽通用五菱 43783 輛、上汽乘用車 16998 輛、廣汽埃安 11619 輛。如果按新能源汽車滲透率，比亞迪乘用車達到 89.98%，上汽通用五菱達到 33%，上汽乘用車達到 26%，在雙碳目標背景下，中國車企有潛力開創中國汽車產業轉型發展的新格局，中國車企未來有望走出一條新型綠色近零碳排放發展新道路。

主要國家在碳排放政策上取得共識，新能源汽車需求後勁十足。中國提出碳達峰、碳中和目標之後,日本、英國、加拿大、韓國等發達國家相繼提出到 2050 年前實現碳中和目標的政治承諾。在全球積極應對氣候變化的背景下，主要發達國家大力推動綠色低碳交通，提出汽車行業零碳轉型目標，對碳排放大戶汽車要求進一步嚴苛，歐洲新政持續加碼：2030 年汽車二氧化碳排放較 2021 年減少 55%，2035 年新車排放歸零。

電動化滲透率將快速提升，2025 年預計達到 20-30%。國務院辦公廳印發的《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035 年）》曾提出，到 2025 年，純電動乘用車新車平均電耗降至 12.0 千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的 20%左右。按照目前高增長態勢，新能源汽車 20%滲透率目標或將提前實現。從產業層面看，小鵬汽車 CEO 何小鵬判斷“2025 年全國新能源汽車滲透率可達 30%，在限排政策的超一線城市更可達 60%。

1.2. 車輛電動化趨勢開啟高壓線束新市場

高壓線束作為電動汽車上動力輸出的主要載體，是整車效能和安全的關鍵零部件之一。車內高壓線束主要是對新能源車輛提供高壓強電供電作用，在新能源汽車中屬於高安全件，具有大電壓/大電流、大線徑導線數量多等特點。與傳統的車內低壓用途相比車內高壓電源傳輸對線束的電效能、遮蔽效能、機械效能和耐久效能都有較高的要求。（報告來源：未來智庫）

1.3. 高壓線束市場預測

預測 2025 年新能源汽車滲透率為 30%。高壓線束在新能源汽車中的單車價值量在 2500 元左右，最後推測高壓線束的國內市場在 2025 將達到 202.28 億，全球市場預計為 450 億。

2. 車輛智慧化機遇下，高速線纜市場迎來歷史性轉折

2.1. L2 智慧汽車快速出貨，與新能源汽車的技術協同效應明顯

L2 智慧汽車快速出貨，今年市場滲透率有顯著提升。2021 年一季度，L2 智慧網聯汽車的市場滲透率達到 17.8％，新能源汽車中的 L2 智慧網聯汽車市場滲透率達 30.9％。

《車聯網產業發展行動計劃》錨定車聯網基礎設施發展目標，彰顯國家發展自動駕駛產業決心。2018 年底，工信部發布《車聯網產業發展行動計劃》，彰顯了國家對於車聯網產業發展的高度重視，明確表示將加大對車聯網產業的政策支援力度。該計劃明確以 2020 年為時間節點，分兩個階段實現車聯網產業高質量發展的目標，車聯網產業發展從示範應用階段向規模應用階段跨越。具體為，2020 年前，具備高級別自動駕駛功能的智能網聯汽車實現特定場景規模應用；2020 年後，高級別自動駕駛功能的智慧網聯汽車和 5G-V2X 逐步實現規模化商業應用，“人-車-路-雲”實現高度協同。

2.2. 車輛智慧化時代，高效能資料線纜用量將顯著提升

隨著車輛智慧化程度的提升，將會帶來單車感測器數量的增加和車聯網的普及度提升的趨勢。在此趨勢下車輛線束市場將迎來兩個重要變化：1）伴隨著感測器數量的增加和 V2X 天線數量的提升，在現有技術框架內單車的資料線的用量將會顯著提升。2）為了提升智慧化車輛行駛的安全性，包括解析度在內的感測器關鍵效能的持續提升趨勢是非常明顯的，這將顯著提高資料線纜的傳輸速率的要求。

汽車智慧化時代，感測器數量增多會顯著拉動線束用量。比起傳統車輛，搭載了 ADAS 系統的車輛需要安裝更多的感測器，蔚來 ES8 搭載了 20 餘個感測器，小鵬 P7 搭載 30 餘個感測器，北汽極狐阿爾法 S 華為 HI 版搭載了 34 顆感測器，Waymo 的第五代自動駕駛系統共約 40 個感測器。而感測器的資料傳輸離不開資料線纜的支援。下圖清晰展示了車內資料線纜的佈設架構，可以發現包括攝像頭、鐳射雷達、毫米波雷達在內的感測都需要不同種類的資料線纜支援。在汽車智慧化的大背景下，單車感測器數量快速增加，對於資料線束的用量也將有顯著的提升。（報告來源：未來智庫）

在汽車智慧化時代，安全性是汽車智慧化提升的核心痛點之一，ADAS 感測器的效能提升和車聯網的輔助支援是持續改善智慧化駕駛安全性的重要解決路徑。伴隨著高畫質攝像頭、鐳射雷達等 ADAS 感測器的效能提升以及車輛網應用的普及，將會顯著提升單車的高效能乙太網線纜和同軸線束的用量。

高畫質攝像頭：

高畫質攝像頭對提高車輛智慧化駕駛的安全性效果顯著。高畫質攝像頭將幫助車輛實現更遠距離內識別到更多的資訊，或者更近距離識別到更多、更細的細節。這也推動了車載攝像頭正在由傳統的 120 萬畫素、200 萬畫素向 500 萬、800 萬畫素升級。800 萬畫素攝像頭相對於之前的 120 萬畫素攝像頭，可以探測到 100 - 150 m 範圍內的行人，並且在窄視角的場模式情況下，大約可以探測到 500 m 左右的動態車輛，180 m 左右的小目標。德國大陸集團所釋出的 800 萬畫素的攝像頭 MFC535 可利用深度學習方法，識別人體的四肢、揹包、五官，並判別出行人的姿態，包括但不限於行、坐、臥、立等狀態，以及判斷出大人還是小孩。

800 萬畫素攝像頭已經成為高階智慧化車型的標準配置，今年以來，上汽智己、蔚來、小鵬、理想等新舊勢力為了實現更多更強的自動駕駛功能，不約而同地對車載攝像頭硬件進行了升級，800 萬畫素車載攝像頭成為了高階智慧化車型的標配。畫素越高，意味著攝像頭的影象解析度就越好，可以實現更加精準的感知。

高畫素攝像頭的普及將顯著拉動高效能同軸線纜和乙太網線纜用量。一個 800 萬畫素的 16 位前視攝像頭，以每秒 60 幀的速度執行，資料速率可達 1GB/s。800 萬畫素的攝像頭，每秒鐘需要處理的資料量是巨大的，同時對於不同場景和不同的神經網路，耗費的算力也不一樣。傳統的單芯遮蔽線將不再能滿足需求，需要配備高效能的同軸資料線纜或者乙太網線纜才能滿足需求。

鐳射雷達：

而鐳射雷達的資料傳輸需求也相對較高，鐳射雷達工作於光學波段，頻率比微波高 2～3 個數量級以上，因此，與微波雷達相比，鐳射雷達具有極高的距離解析度、角解析度和速度解析度。傳統的百兆以內的資料線纜已經無法滿足鐳射雷達的資料傳輸要求，資料速率需達到千兆級別，遮蔽乙太網為鐳射雷達的資料線纜解決方案。

車聯網：

作為對單車智慧重要補充，車聯網所衍生高傳輸速率、低損耗容忍度的資料傳輸需求，需要車內高效能同軸電纜的支援，伴隨著車聯網普及率的提升，高效能同軸電纜的用量會被拉動。

伴隨著自動駕駛智慧度的提升，單車智慧或無法完全滿足車輛應對環境複雜性和滿足自身安全性的訴求。首先是安全。單車智慧在應對極端天氣、不利照明、物體遮擋等挑戰性交通場景方面，能力仍然有待提升。其次是 ODD 限制。自動駕駛執行設計域 (Operational Design Domain，ODD)是指自動駕駛系統功能設定的執行條件，包括環境、地理和時段限制、交通流量及道路特徵等。目前車輛在限定路段中行駛時，仍然沒有徹底解決準確感知識別和高精度定位問題。另外還有經濟性。為了確保自動駕駛安全，高等級的自動駕駛車輛需要部署更多感測器，大大增加了硬體成本，難以保證車輛的經濟性，從而阻礙了規模商業化程序。

因此除了單車智慧外車輛還將需要的車聯網“雲-管-端”架構作為補充來實現完全自動駕駛的目標。透過“雲”V2X（Vehicle to X)所建立的車與車、車與基站、基站與基站的通訊通道，使車輛獲得實時路況、道路資訊、行人資訊等一系列交通訊息，從而提高駕駛安全性、減少擁堵、提高交通效率、提供車載娛樂資訊等。

因此從車輛內部視角來看，需要配備傳輸速率要求較高和損耗較小的線束以滿足 VtoX 的資料傳輸需求，RG 58 型別同軸電纜的低損型號就符合相關要求，同軸線纜已在汽車天線應用多年，可良好地在汽車系統內執行。同軸線纜通常可以提供與差分線纜相同的技術效能，物理鏈路設定的選擇由晶片組製造商完成。在未來車聯網的應用規劃下天線在未來的汽車概念中不僅用於無線電接收，還用於將車輛智慧嵌入其環境。因此同軸線纜必須適用於更復雜的安裝情況，如外後視鏡、車門、發動機艙。

2.3. 高速線束市場預測

因為自動駕駛車輛的銷售增量主要貢獻於 2021 到 2025 年期間，故推測 2025 年當年具有 L2 級及以上的功能的汽車出貨量不低於汽車總出貨量的 40%。

據中國汽車工業協會、天津大學中國汽車戰略發展研究中心釋出對中國汽車市場的總銷量中長期預測顯示 2025 年預測值中值為 2697 萬輛。Statista 的研究部門預測，2025 年全球的輕型轎車的產量為 9300 萬輛。以 L2 及其以上功能的汽車單車高速線束價值為 1000 元進行推測，2025 年中國車用高速聯結器市場總規模為 107.88 億元。（報告來源：未來智庫）

3. 客戶壁壘、工藝壁壘形成產業護城河

3.1. 汽車廠商的供應商篩選：標準嚴、週期長

對零部件製造企業而言，由於整車製造企業的動力平臺具有相當的穩定性和較長的生命週期（一般會在 5-7 年，期間若有區域性最佳化，生命週期將獲得適當延長），一旦整車制造企業將其選定為零部件供應商，就傾向於同其建立長期固定的合作關係。整車製造企業會從供應商曆史交付業績、質量管理、生產能力控制的角度考慮，傾向於保持現有的供應商數量和供應鏈體系的穩定。

汽車零部件製造企業必須滿足整車製造企業的內部標準和要求，具備客戶認可的技術研發能力、質量保證能力、生產製造能力、成本控制能力等多方面的能力認定。一般來說整車製造企業對供應商的認證過程包括技術評審、質量體系評審、價格競標、模具開發與製造、試驗、檢測、小批次生產、裝機試用產品試製、小批次試用、批次生產等多個階段。由於認證過程較為嚴苛，因此從產品開發到實現大批次供貨，整個過程一般需要 1 －2 年的時間。

鑑於整車製造企業對合格供應商有著極其嚴格的資格認證及考核，因此零部件製造企業一旦被納入整車製造企業的合格供應商目錄，就會形成較為穩固的長期合作關係。新進入企業需要在產品質量、生產能力、工藝過程，質量控制、價格和溝通能力等多方面顯著超過原有供應商，才能獲得整車製造企業的認可。

3.2. 技術壁壘：線束行業對廠商同步研發能力和自動化能力要求較高

高階汽車線束的總體技術壁壘較高。分產品來看，汽車高速線束作為汽車電路的網路主體，既要確保傳送電訊號，也要保證連線電路的可靠性，在產品的研發、生產工藝技術、質量控制等方面有著較高的要求。

高壓線束方面，新能源汽車的快速發展對汽車線束產品的機械強度、絕緣保護、電磁兼容方面都提出更高的要求，汽車及零部件產品的輕量化也是影響續航能力的重要因素。因此，汽車線束企業的研發能力、新材料技術儲備、生產工藝及產品質量需更加領先、穩定、可靠。新進入企業規模較小，同步研發實力較弱，產品質量可靠性有待提升，面臨較高的技術壁壘。

同步研發能力：汽車零部件全球化採購的興起以及整車企業與零部件企業形成的產業分工協作格局，使得汽車線束企業逐漸參與到整車廠商新車型的設計研發中，對汽車線束企業的產品設計、同步研發能力提出了較高要求。

與此同時，汽車產業的不斷髮展使得每種車型的生命週期逐漸變短，新車研發及其生產週期也相應縮短，因此整車廠商要求汽車線束企業加快產品研發設計，具備同步開發甚至超前開發的能力。同步開發要求汽車線束供應商融入整車配套體系，充分理解整車設計的理念和需求，並根據整車廠商的計劃和時間節點配合整車開發進度，及時同步推出汽車線束的設計方案和最終產品。因此，為提高汽車線束企業的整車配套能力，同步研發實力顯得愈發重要。這要求線束廠商擁有經驗豐富的產品專家，並可以與汽車生產商、一級供應商和插座製造商長期保持密切聯絡。

自動化能力：伴隨著人力成本高企及汽車整車製造商對產品質量的持續追求，汽車線束行業對設計、生產、物流的自動化水平也提出了更為苛刻的要求。國內絕大多數線束廠區域性自動化水平依然很低，很多還是人工勞動，線束加工依然是勞動密集型行業。

4. 產業格局：國產化替代邏輯清晰

國產汽車崛起帶來國產線束機會，部分線束廠已突破海外客戶。目前，全球汽車線束市場主要由日本的矢崎、住友電氣、藤倉，韓國的欲羅、京信以及歐美的萊尼、安波福、科侖伯格舒伯特公司、德克斯米爾、李爾等線束廠商主導。就國內市場而言，大型自主品牌車廠大多擁有穩定配套生產的本土線束廠，而外資以及合資整車廠，對線束的要求較高，選擇的線束廠家大多為國際零部件廠商在國內的獨資或者合資廠商。（報告來源：未來智庫）

在國內汽車市場快速發展和國產線束廠商成本優勢凸顯的背景下，我國汽車線束行業正處於逐步實現國產替代的趨勢之中。由於國際汽車廠商越發重視成本控制，汽車零部件的本土化採購日益加強，國內也湧現了一批優秀的自主線束企業。這些優質的本土企業透過長期積累的產品技術和同步開發經驗，整體實力顯著增強，憑藉及時有效的服務、可靠的產品質量逐步進入國際汽車零部件供應體系，國產替代趨勢顯現。隨著同步開發和自主研發的能力的提升，加之成本優勢和本地化服務優勢，本土汽車零部件供應商在部分汽車零部件領域開始進口替代。

國內汽車市場近年快速發展，吉利、奇瑞、長城、比亞迪等一優秀國產品牌正逐漸崛起。中國汽車工業協會統計顯示，2021 年 7 月，自主品牌乘用車單月市場佔有率更是超過了 46％，邁上了近 3 年來的最高點（除去年 2 月的特殊情況之外）。自主汽車品牌本土零部件採購率較高，其市場份額的穩步提高有望為本土零部件企業的發展帶來機遇。

乘用車市場競爭激烈，本土線束廠商有望借成本優勢繼續擴大市場份額。目前，整車廠對成本控制的需求日益提高，國產汽車零部件價格優勢凸顯，整車廠尋求內資零部件配套的趨勢已經形成。自 2015 年以來我國乘用車市場競爭激烈，價格波動顯著。下游整車廠商為應對市場競爭壓力，壓縮整車產品成本日漸重要。憑藉相對較低勞動力成本優勢及成本管理優勢，國內汽車線束廠商，有望把握這一機遇進入此前被國際廠商所壟斷的細分領域，擴大市場份額。

4.1. 海外主要線束廠商

安波福：安波福是最早進入新能源汽車市場的高壓線束與導線製造商之一。憑藉在產品設計、測試驗證與自動化製造方面的獨特優勢，安波福的高壓線束類產品能滿足客戶多設計標準與高質量要求。在中國，安波福創新性地使用鋁母排，配合多家不同高壓設計理唸的主機廠設計並最佳化線束分類以及走向，結合自動化的生產工藝，為混合電動汽車、插電式混合電動汽車及純電動汽車配套線束和導線。

安波福可為整車客戶提供完整的架構支援：從概念、原型設計、到系統製造及裝配。可以根據客戶的功能和物理要求，利用安波福的基礎研究、工程知識和系統工具來開發具有創新性且符合成本效益的解決方案，並憑藉高效整合的系統流程和知識工具，最佳化線束的開發過程。

安波福在中國市場已完成了廣泛佈局，公司在中國設立了 13 個線束系統生產基地和 1 個技術中心，擁有包括新技術開發、產品工程設計、測試和驗證等全面的工程能力，為客戶提供全面的本地化服務。同時，安波福正在進行下一代智慧、可靠的汽車布線和導線開發，透過小型化和自動化創新，以應對汽車的智慧化、電氣化、自動化和輕量化的發展趨勢。

安波福的低壓線束產品線包括整車線束總成、功能傳輸線束及創新型導線。依託全面完備的設計開發能力、國際認證的本地測試能力以及高階自動化的裝配製造能力，安波福為中國客戶提供高可靠性、高經濟性、易組裝且能滿足智慧化架構擴充套件需求的低壓線束與導線產品。

萊尼：

萊尼作為資深線束廠商，致力於為汽車工業開發並提供汽車線束系統解決方案的全球合作伙伴。在全球 30 個國家擁有超過 60,000 名僱員，2020 年銷售總額達 41 億歐元。除了線束的生產以外，萊尼線束系統一貫重視線束系統及相關電子部件整體解決方案的開發研究。萊尼線束系統透過不斷創新，以在汽車工業中樹立了良好的聲譽，例如開發了發泡成型線束，基於扁平導體技術的線束設計，以及革命性的最佳化線束系統的電子解決方案等。發泡線束由聚氨酯發泡預成型，發泡材料可以與金屬支架或塑料材料很好的結合，可簡化在整車或發動機中的安裝工序。同時，耐油、耐汙、耐高溫，而且還具有很好的防水效能，可滿足發動機艙等特殊應用場所的安裝需要。