在外交界思考如何最好地防止俄羅斯和烏克蘭之間的衝突之際，各國央行行長似乎對潛在的威脅渾然不知。甚至巴爾幹半島、中歐和東歐的央行也只是將其列為眾多預測風險之一。如果戰爭真的爆發，除了能源市場之外，對外貿易可能不會受到太大影響，就像俄羅斯吞併克里米亞之後所看到的那樣，但是對外匯市場的衝擊可能要深遠得多。
俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭都將動搖鄰國的匯率，削弱整個地區的貨幣，尤其是對歐美的匯率。目前，中歐和巴爾幹半島的貨幣當局正在提高利率，試圖將經濟體的通脹保持在目標水平。這些當局看到了匯率走強的另一個好處，即利差擴大，因為它限制了進口價格壓力。就連通常更傾向於干預匯率的波蘭央行，現在也傾向於在溝通中指出，貨幣升值是相當可取的。
戰爭的衝擊將改變這一切。各國央行將面臨教科書式的必要干預，以支撐本國貨幣。如果各國央行決定出手干預，成功與否取決於兩個因素:外匯儲備的相對規模和經常賬戶的潛在發展。在即將到來的俄羅斯-烏克蘭衝突這一特殊情況下，還必須特別考慮各經濟體保障其能源需求的能力，以及由此產生的經常賬戶考慮。
到2021年底，捷克外匯儲備佔國內生產總值(GDP)的61%，低於對克朗進行干預四年後71%的創紀錄水平。儘管如此，捷克仍然是該地區其他三個以自己的貨幣和獨立的貨幣政策而自豪的主要經濟體中脫穎而出。事實上，就外匯儲備與GDP之比而言，捷克是世界十大經濟體之一。
匈牙利的外匯儲備佔GDP的比例為18%，低於2021年上半年的歷史最高水平。波蘭的外匯儲備略高，佔GDP的22%，這是自共產主義垮臺以來波蘭擁有的最大外匯儲備之一。羅馬尼亞則處於更危險的境地，其外匯儲備僅佔GDP的16%，是四個經濟體中最低的。這至少代表著中國地位的加強，自2019年底以來，中國外匯儲備佔GDP的比重增加了兩個百分點。
捷克和波蘭經濟擁有健康的經常賬戶盈餘，佔GDP的3%-4%。這使他們在戰爭爆發導致對外貿易中斷時處於相對安全的位置。匈牙利的經常賬戶基本平衡，而羅馬尼亞的情況更脆弱，年度赤字約為5%。
保障能源以推動經濟的需要確實改變了這一局面。波蘭可以透過北海港口滿足其能源需求，而捷克在上世紀90年代從德國因戈爾施塔特修建了一條管道，儘管任何衝突都會推高化石燃料的價格。匈牙利與俄羅斯簽訂了長期固定價格的天然氣合同。然而，它在衝突時期的執行可能會被證明是困難的。羅馬尼亞擁有自己重要的石油和天然氣資源。它生產大約三分之一的石油和五分之四的天然氣，其餘的可以依靠海上貿易。如果羅馬尼亞陷入戰爭，擁有這些自然資源，以及煉油廠積累的庫存，將對羅馬尼亞有利。
如果俄羅斯和烏克蘭爆發衝突，將導致嚴重的匯率衝擊，中歐和巴爾幹地區的經濟體也將因能源供應受到負面影響。這些國家的央行已經在積極努力控制通脹壓力，但它們可能會發現，匯率走軟會讓它們的工作變得複雜。在這種情況下，他們可以合理地訴諸匯率干預。擁有大量外匯儲備的捷克國家銀行可以採取令人信服且意義重大的行動，波蘭國家銀行也是如此。但是，羅馬尼亞國家銀行會發現，採取這種行動要困難得多。
