1、近期密集調研風電產業鏈，從整機與塔筒/零部件反饋來看，行業景氣度很超預期；
2、回撥後，板塊PE-TTM是25倍不到，主要公司wind一致預期算數均值2022年不到20倍，而行業增速遠高於此，目前市場對風電行業的種種預期，已經反映的比較充分了；
3、此前我們判斷葉片大機率漲價、鑄件漲價可能性高於鍛件，目前零部件談價接近尾聲，與我們基本相符。整體來看，整機的綜合零部件價格同比應該是有所下降的，此外，大型化對降本的影響尚未充分體現，今年整機環節的利潤率是有保障的；
4、目前市場比較擔心明年各環節利潤情況，尤其擔心略低於1900元/kw的最低中標價格讓產業鏈承壓，其實這個報價比較失真，是升容後的報價，還原之後報價範圍還比較正常的。
5、投資建議
整機：運達、金風、明陽；
塔筒：天順、大金、泰勝、天能；
零部件：日月股份、時代新材、五洲新春、華伍股份、恆潤、東纜等。
