4月8日，標普全球評級宣佈將碧桂園控股有限公司（Country Garden Holdings Co. Ltd.，簡稱“碧桂園”）的評級展望從“正面”調整為“穩定”，並確認其長期發行人信用評級為“BB+”。展望“穩定”反映了標普認為該公司的槓桿率將保持相對穩定，因為其持續的債務削減將部分抵消未來12個月銷售額和利潤率的下降。
本次展望調整基於碧桂園疲軟的銷售前景可能會影響其去槓桿化程序，標普此前預期該公司將部分透過持續改善盈利來實現去槓桿化，而公司當前的利潤壓力印證了標普的觀點，即定價壓力通常伴隨著銷售放緩。
標普預計，碧桂園2022年的合同銷售額不會大幅下跌，預計將同比下降15%-17%，並從下半年起逐步趨於穩定。但下行風險仍埋藏在其對低線城市的較高敞口，約67%的新推出房源分佈在房地產需求疲軟且波動性更強的地區。
另一方面，當前評級反映了標普對碧桂園將繼續有效管控債務規模的預期。自2019年以來，儘管合同銷售規模不斷擴大，但碧桂園是少數幾家承諾削減債務的房地產公司之一。其調整後債務總額從2019年的3800億元人民幣下降到2020年的3480億元人民幣，2021年進一步下降到3210億元人民幣。
這一趨勢有助於將起債務/EBITDA的比率保持在低於4.0倍的水平。據標普測算，碧桂園的債務總額將在2022年和2023年每年減少約300億元人民幣，部分得益於其90%的高現金回款率。其2022年和2023年的土地收購預算/現金回款比率也將降至28%-30%，直至接近2021年的水平。
