華菱鋼鐵：Golden Faith Asset Management Group、Dongxing Securities (Hong Kong) Asset Management等14家機構於12月17日調研我司

2021年12月21日華菱鋼鐵（000932）釋出公告稱：Golden Faith Asset Management Group胡建軍、Dongxing Securities (Hong Kong) Asset ManagementJessie Guo、興業銀行理財子公司冷毅、上投摩根基金任夢歌、天蟲資本劉玉凡、華泰柏瑞基金楊景涵、建信信託周孟夏、太平資管劉晟、中國人壽馬志強、銀華基金張軒、華寶基金盧毅、國泰世華商業銀行郭建華、海通證券劉彥奇 周慧琳 王利平 張全標、中信建投胡建軍於2021年12月17日調研我司。

本次調研主要內容：

問：在汽車輕量化的趨勢下,鋁是否會大規模替代鋼材?

答：鋼材是國民經濟中應用最為廣泛的基本材料之一，具有加工效能好、強度高、成本低廉等特點，被大規模替代的可能性較小。近年來，鋼鐵行業一直致力於高強度、輕量化領域研究，並取得了較大進展。如公司主要子公司汽車板公司產品主要藉助合作伙伴安賽樂米塔爾的全球技術優勢，專注於高階汽車用鋼市場，滿足汽車行業內更高的安全、輕量、抗腐蝕和減排要求，在細分領域建立起差異化競爭優勢，產品透過歐美、日系及自主品牌主流車企認證，與全球新能源汽車頭部企業T公司以及國內造車新勢力保持戰略合作關係，專利產品第二代鋁矽鍍層熱成形鋼Usibor?2000實現量產應用，最高強度達2000MPa，同時具備優秀的抗腐蝕性及材料延展性，在有效提高車輛安全效能的同時可顯著降低車身重量，引領汽車輕量化發展趨勢。

問：公司明年的產量規劃?

答：明年的限產政策目前尚未明確。公司將積極響應國家號召，依法合規組織生產。

問：汽車板公司的盈利情況?在行業內的地位?

答：公司主要子公司汽車板公司產品主要藉助合作伙伴安賽樂米塔爾的全球技術優勢，專注於高階汽車用鋼市場，滿足汽車行業內更高的安全、輕量、抗腐蝕和減排要求，在細分領域建立起差異化競爭優勢，產品透過歐美、日系及自主品牌主流車企認證，與全球新能源汽車頭部企業T公司以及國內造車新勢力保持戰略合作關係，專利產品第二代鋁矽鍍層熱成形鋼Usibor?2000實現量產應用，引領汽車輕量化發展趨勢。今年以來受益於汽車輕量化發展趨勢和新能源汽車高速發展，公司汽車板需求較好，產能利用率已接近飽和，上半年汽車板合資公司完成銷量57.1萬噸，其中汽車板銷量41.9萬噸，同比增幅達56%；實現淨利潤2.58億元，同比增幅54.55%，創歷史最好水平。

問：碳減排對公司的影響?碳減排有何措施?

答：碳中和符合國家未來綠色發展戰略，預計將有助於推動鋼鐵等高耗能行業減少化石能源消耗，推動企業高質量發展。短期來看，鋼鐵行業可以透過降低燃料比和鐵鋼比、發展迴圈經濟、提高自發電比例、擴大綠化面積等方式減少碳排放，但長期看可能還需要新的冶金技術突破。近年來，公司在降低鐵鋼比、提高迴圈自發電比例、建設綠色鋼廠等領域開展了一系列工作並取得一定效果。2020年公司噸鋼二氧化碳排放為1.69噸，處於行業內先進水平。同時，公司高度重視和關注各種減碳方式及新冶金技術的應用，也在與部分上、下游合作伙伴聯合開展相關新技術應用的探索，努力為減少碳排放、實現碳中和貢獻力量。

問：四季度的生產經營情況?今年的造船板盈利情況如何?

答：四季度公司的生產經營處於正常水平，板材方面，造船、風電、汽車、家電等需求較好，如今年以來造船板盈利一直維持較好水平，且預計未來一段時間將繼續保持較好態勢，工程機械、重卡等需求偏弱；長材方面，受到房地產調控政策的影響需求較弱，但最悲觀時期或已經過去，高建橋樑等需求保持穩定；無縫鋼管需求下游油氣行業需求較穩定。

問：對明年各下游行業需求展望?

答：由於國內外疫情反覆，經濟下行壓力加大，對明年鋼鐵行業需求帶來一定壓力。12月15日央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預計未來流動性將保持合理充裕，政策調控仍有一定空間。分行業看，房地產的調控將繼續趨嚴；跨週期調節背景下，基建投資有望回暖併為經濟託底；製造業方面，在國家宏觀政策的鼓勵下，預計造船、汽車、風電、油氣等領域需求維持較好態勢，對鋼鐵行業需求形成支撐，預計板強長弱的格局或將長期存在。

問：公司未來的分紅規劃?

答：公司制定了《未來三年（2019-2021年度）股東回報規劃》，在符合利潤分配條件的情況下，預計2021年現金分紅將“不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%”，且“不低於2020年公司實現的歸屬於母公司股東的淨利潤的20%”。

問：研發費用較高的原因?

答：公司基於產品的高階定位及終端客戶的個性化需求，持續開展研發投入。同時，公司主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱衡鋼、VAMA等均為高新技術企業。從2020年中報開始，公司根據湖南省科技廳關於高新企業認定政策評審的新規定及政府統計部門等的要求，按研發加計扣除相關檔案的歸集範圍歸集研發費用，將原計入生產成本的部分研發費用調整到了研發費用科目核算，如新產品小批次試生產成本等。2017年以來，公司的盈利能力連續穩居行業第一方陣，高研發投入也是近年來公司持續穩定盈利的重要原因之一。

華菱鋼鐵主營業務：鋼材產品的生產和銷售

華菱鋼鐵2021三季報顯示，公司主營收入1355.2億元，同比上升63.05%；歸母淨利潤77.64億元，同比上升60.5%；扣非淨利潤77.28億元，同比上升60.31%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入504.71億元，同比上升63.12%；單季度歸母淨利潤21.89億元，同比上升20.68%；單季度扣非淨利潤21.71億元，同比上升20.03%；負債率54.47%，投資收益6179.75萬元，財務費用1.39億元，毛利率12.43%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級3家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為13.84；近3個月融資淨流出1.98億，融資餘額減少；融券淨流出5094.14萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，華菱鋼鐵（000932）好公司評級為4星，好價格評級為4星，估值綜合評級為4星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)