很多人都曾懊惱於自己看好的某個股票沒有買，最後大漲，就認為自己的選股眼光很好，只是運氣欠佳。樂觀者更是認為，運氣是平等的，說明自己下次能賺一票大的。
這類懊惱總是讓我想起以前看到過的一個故事，有一群哲學家在討論“自由的意義”時，對自由的定義產生了分歧，其中一個哲學家舉了個例子：假如一座監獄的獄卒在三更半夜趁囚犯都熟睡時開啟監獄的大門，請問，犯人們此時是自由的嗎？
看好卻沒有買的股票，就像開啟的監獄大門對於熟睡的囚徒不代表自由一樣，這種投資機會不但沒有任何意義，而且，如果你總是錯過這類機會，或者二選一總會選錯，因為運氣長期看是平等的，所以恰恰證明你的投資體系有漏洞。
舉一些簡單的例子，常常有人看好某股，但覺得太貴，等便宜一點再買。
這看起來很簡單，實際上，就算是“去估值泡沫”這麼簡單的機會，如果沒有一個成熟的投資體系，這個想法也是無法完成的。
為什麼呢？一個股票比較貴，未來回到合理估值，並不是你想象中的，它因為估值貴而慢慢跌下來讓你買。它一定是藉助一些利空事件來完成下跌，可能是很短的時間內急跌下來。如果沒有這樣的事件，它就一直跌不下來。
所以，你嫌貴不敢買的公司，真跌下來一定是有實質性利空或大盤發生恐慌性下跌，要不要如期實施你的計劃，既是一個價值判斷的問題，也需要投資體系的支援。
很多人覺得，散戶無非就是買幾個股票，長期持有，不需要投資體系。
實際上，有沒有投資體系的支援，不是機構與散戶的區別，而是專業與業餘的區別。
金融市場裡有句名言：“歷史在不斷重複。”人們幻想熟知歷史、總結經驗、展望未來，就一定可以掌握金融鍊金術。
鬱金香泡沫，是金融市場出現以來第一次危機，之後，人類又經歷了無數次金融市場狂瀉，也有了無數次經濟危機。
有人能真正吸取教訓嗎？有人能真正逃脫宿命嗎？
金融市場確實在重複歷史，不過，被重複的只有危機。每次經濟繁榮，我們都有著不同的理由；每次危機，過程都如此相似。
那麼，我們瞭解這些歷史還有什麼用處？
史學家告訴我們：以史為鑑。
很可惜，不用看後面，現在我就可以告訴你，以史為鑑，永遠不可能。
我們是人，是人，就必然遵從人類規律。
能違反的，是紀律；不能違反的，才是規律。
是人，就有弱點：貪婪和恐懼。在金融市場上，這些無法克服……
能克服人類弱點的，是神，而不是人。所以，人類數百年來才只有一個巴菲特，只有一個索羅斯，而且，即使他們也不是無敵的。
幾百年來，金融市場從嘈雜的聚會變成閃爍的電子屏，技術變了，規則變了，裝置變了……只是這些都是外殼，內涵什麼都沒變，永遠在淋漓盡致地體現人類的弱點。
轉來轉去，該犯的錯誤還要犯。市場高漲，就會有無數人展現貪婪，一窩蜂似的追漲；市場狂瀉，也會有無數人暴露恐懼，一窩蜂似的殺跌。
追漲、殺跌，是投資最大的忌諱，這條盡人皆知的法則，有幾個人能真正遵守？
自我實現的價格走勢
價格走勢是自我實現的：
當所有人都認為會漲時，他們都會買入，供不應求，一定會漲；
當所有人都認為會跌時，他們都要做空，供大於求，一定會跌；
有人看漲，有人看跌時，看漲的人會買，看跌的人會賣。哪邊人多，哪邊的力量就形成主導，價格就會按照哪邊的意願行走。
所以，無論某些爆炸新聞、分析評論是真是假，只要能影響人群的認知，就能影響價格走勢。當我們跟蹤價格時，有一個不得不想的問題——大家在想什麼。
認知偏誤的力量——阻力與託力
既然人多就是力量，且幾乎所有市場參與者都有認知偏誤，那麼，認知偏誤就是不可忽視的市場力量。當價格漲到一定程度時，認知偏誤形成阻力，讓它不會再漲；當價格跌到一定程度時，認知偏誤形成託力，讓它不會再跌。下面這張2006年的咖啡價格走勢圖，就可以利用認知偏誤來分析，其中託力發揮作用的地方，被標記為“支撐位”，阻力發揮作用的地方，被標記為“阻力位”。
莫扭曲
不同的交易策略，有不同的痛苦。比如海龜交易法則，之所以知道它的人多，使用它的人少，就是因為多次失敗才能換得一次成功，太痛苦了。
不同的交易員，也有不同的心理極限。有些人能接受長時間的低迴報率；有些人能抗住一次又一次的連續失敗；有些人能應對幾乎傾家蕩產的偶爾虧損；有些人能忍耐坐過山車一樣的市場波動……但是，更多的人，不能。人類的本性使我們厭惡痛苦，厭惡不確定性（可參見第二課）。如果你受不了，就不要選擇：
如果你不能接受長期的低迴報率，就不能選擇那些前十年都會慢慢賺、最後一年大賺的交易策略；
如果你不能接受連續失敗，就不能選擇類似海龜交易法則這種多敗少勝、小敗大勝的策略（可參見第四課）；
如果你不能容忍偶爾的大虧損，就不能選擇那些回報豐厚、但風險驚人的策略；
有些人的心理極限是10天，就不要選擇需要痛苦100天的策略；
有些人的心理極限是1萬，就不能選擇牽動10萬的策略……
不要扭曲你自己，不要去迎合一個策略，不值得。也許，你承受住巨大的痛苦，賺到了錢，但是，這種痛苦很可能已經在精神、健康上重創了你，用錢不一定能補回來；更可能的是，你根本承受不住那種痛苦，堅持不住那個策略，在馬上就要賺到錢的時候，你放棄了，痛苦與虧損成為全部的結局。
最後，總結一下，如何對待交易秘籍？
莫盲從，快魚吃慢魚，不要成為隊伍的最後一個，沒有下家；
莫錯位，扔風險的若硬要自找風險，哪怕賺到了錢，也沒有成功扔掉風險。不是不報，時候未到；
莫扭曲，無視自己的心理極限，去迎合某個策略，你很可能付出過於沉重的代價，也很可能根本堅持不住。
目標定下來，就要去除一切雜念
什麼是混沌理論呢？就是結果的不可預見性和過程的可推導性。如果把混沌理論運用於市場，我們可以得出的結論是市場永遠按照阻力最小的路徑來執行。其次，各種因素匯入市場的方式和時間不同，起的作用不同，產生的結果也是千變萬化的。即使很小的因素，也可能在系統內和其他因素相互作用後形成巨大的、不可預料的結果。市場常無情，而人總試圖在這變幻莫測中找尋規律，於是，良莠不齊的理論和總結蜂擁不斷。而“混沌”投資的精髓在於承認市場的隨機性和不可測性，能夠有強烈的風險意識在投資中必不可少。混沌理論教育我們永遠不要高估自己，永遠對市場要有敬畏之心。
在承認市場的前提上，捕捉大勢，迴避細節風險.
做交易有三個原則：
第一，是不是能透過冒1元錢的風險賺3元錢；
第二，基本面分析是不是支援你投資的方向；
第三，技術面是不是也支援你投資的方向，基本面能不能和技術面形成同步共振。
做股票最大的一個忌諱就是恐慌心理。第一是順勢，第二是用心靈來感受阻力最小的方向。如果雜念太多的話，就感受不到哪個方向是阻力最小的了。投資者一般都非常重視風險控制，散戶為什麼賠錢，他認為主要還是不能克服貪婪和恐懼這兩大人性的弱點，投資的關鍵是要事先明確目標，要按照之前的策略來做。
這個特殊的行業要求從業者對風險具備高度的敏感，既不能莽撞地隨大流，又不能猶猶豫豫，錯失良機。不僅如此，對市場、對自己的分析也必不可少。
葛衛東坦言，自己也是“摸著石頭過河”，邊做邊總結，最終找出了一條適合自己的生財之路。而在這些之外，他稱自己最大的優勢是“懂得調整情緒”.
做投資是分幾個階段的：剛開始是學習，進而努力生存，之後便能隨心所欲，而最高的境界則是練出一種‘本能反應’——不需要看任何的指標或資料就能做出精確的判斷。
十多年的經驗積累給了他一種淡然的心態，不主動出擊，而是像靜臥的老屋一樣，時刻以最佳狀態去等待和迎接機會的來臨。
投資策略：基本面研究是公司投資的基礎；波段操作把握“順勢”原則，儘量不參與和大勢相反的短期波段；多角度把握對沖原則，減小整體系統風險。
投資理念：穩定持續獲利才是成功的標準；穩健是投資的第一原則，風控先於投資。
股票主要是基於對經濟形勢和趨勢的判斷，短線掙的是波段的錢；或是一些套利的錢；而中線股票賺的是選股和對大勢判斷的錢。
投資的真諦是不要賠錢。掙錢是不難的，難的是二三十年可以長時間不賠錢，才知道風險和收益要怎樣去平衡。
不符合交易標準的交易過濾掉，成功率大大提高，風險隨著交易量減少而減少，止損也做得更堅決。
以前是主動尋找交易機會，而現在是靜等機會來臨。以前看國外的投資報告都是為了找機會，現在看就是為了看，重大機會到來的時候自己會感悟到。錯的時候也會有，每個人都會錯，只要把虧損的總額控制住，就把風險控制住了，不要激動，過了就過了。
要保持平常心，越大的機會越容易看到，越大的風險你也越容易規避。只要你保持平常心，不要人云亦云。
投資像種樹！要想樹長高長大，只能是天天澆水施肥，看它的根是否扎得深扎得牢！而不是看著樹幹，只想著它長多高。
那些頻繁交易的人們，恐怕是很少有耐心用幾年、幾十年甚至上百年的時間來對一個企業進行精心的研究與打理，它們只想著在有生的歲月裡多拿猛跑，快速致富。只要哪裡有機會，哪怕道聽途說也會迫不及待的買入。
大部分的人永遠都無法保持理性，更不用說專注於長期目標，有耐性、訂出計劃並確實執行。聽訊息者、“只爭朝夕”的人們根本不可能相信：還有腳踏實地打敗市場這樣的事。
最偉大的投資家也會隨歲月消逝，但某些投資的原則卻亙古不變。
龜兔賽跑作為一個古老的寓言故事對資本市場卻有著特殊的意味。故事講的是：領先的兔子，由於驕傲與鬆懈，讓勤勤懇懇的烏龜最終贏得了勝利。
如果拿龜兔賽跑的故事寓意投資，就我的理解而言，兔子根本沒有獲勝的機會。因為投資是項長期的事業，有句古話：“千年的王八、萬年的龜”。兔子跑的再快，但只能活幾年，而烏龜可以爬一萬年。考慮時間因素，勝負自然分明。
就投資而言，我們所扮演的角色，實際上是在烏龜與兔子之間進行抉擇。從哲學的角度，如果只能做一個選擇，交易頻繁的人只能是成為兔子，而類似巴菲特式的長期投資者更傾向於成為烏龜，在歲月的歷練中成長壯大以至永恆。
靠運氣贏來的，也會靠運氣輸掉
靠運氣獲得東西，最終也被運氣反噬。
《隨機漫步的傻瓜》作者塔勒布講了一個富豪交易員約翰的故事。
在20世紀90年代，約翰是華爾街厲害的交易員，他在極短時間內升職成為主管，手下有10個下屬，還享受在操作投資個人資金的特權。
他的主要業務是“高收益”債券交易，買進價格便宜卻能獲得高達10%的債券，減去借款利息，公司原本只能賺4.5%，而這一操作可以讓利潤翻好幾倍。
在周圍人眼裡，約翰是個業務能力突出的華爾街精英，可他的鄰居塔波利卻瞧不起他。
塔波利也是交易員，他擁有劍橋大學數學學士學位，並且去芝加哥讀統計博士，擁有紮實的金融專業知識，他的交易風格相對保守，推崇穩紮穩打。
在他眼裡，約翰運用槓桿效應確實能讓利潤翻倍，但也能讓損失變得巨大，是一種目光短淺的做法。
也許你會認為塔波利是在嫉妒約翰，才會有這種心理，可在在1998年10月，他的想法得到驗證，約翰再一次採用槓桿效應，卻賠掉僱主6億美元。
像約翰這樣的交易員絕非個例，他們並沒有出色的業務能力，甚至不是做交易員的料，只是碰巧趕上了風口上的豬，從而賺取福利。
就像塔勒布說的，幸運的傻瓜一點也不認為自己可能只是運氣不錯，他們的行為舉止就好像那些錢是他們的。
欲戴王冠，必承其重。
人性最大的貪婪，是好運從天而降時，無限放大，從而迷失方向，等退潮時，缺乏相匹配的能力，自然無法接住這份好運。
茨威格說過，所有命運贈送的禮物，早已在暗中標好價格。
運氣能讓你秒變“錦鯉”，也可以在沒有防備情況，一夜收回，讓你沒有招架的餘地。
