近13年的納斯達克上市影片分享平臺嗶哩嗶哩（納斯達克股票程式碼：BILI）在壟斷了一度小眾的“ ACG ”（動漫、漫畫和遊戲）亞文化後，經過多年的穩步增長，才在中國成為主流在過去的幾年裡。在這段時間裡，該平臺-著名的“子彈頭聊天，”實時評論說，在螢幕上飛行，而使用者觀看影片，以及專業，使用者產生的內容的大量-已經吸引了數百萬的新使用者。但也許更重要的是，該平臺激起了整個消費領域品牌的興趣，其中包括迪奧、資生堂和梅賽德斯-賓士，他們被平臺的長期增長潛力所吸引。
使用者獲取依然強勁，Bilibili 平均月活躍使用者 (MAU) 在 2021 第三季度同比增長 35% 至 2.672 億，移動 MAU 增長 36% 至 2.499 億。根據公司釋出的訊息，到 2023 年，嗶哩嗶哩的 MAU 預計將達到 4 億，其中大部分使用者是千禧一代和 Z 世代。對於品牌而言，由於其主要是年輕的使用者群，該平臺仍然具有吸引力——86 %的嗶哩嗶哩使用者年齡在 35 歲以下。
這些年輕使用者參與並渴望使用該平臺來建立內容，而不僅僅是消費內容。本月，該公司釋出了第一份創作者報告，聲稱每月有 270 萬活躍上傳者，同比增長 61%，每月影片上傳量超過 1000 萬，僅在一年內增長了 80%。雖然隨著 Bilibili 變得更加主流，使用者粘性有所下降，但它仍然很高，據報道平均使用者每天在平臺上花費 88 分鐘。
Bilibili 真正閃耀的地方在於其吸引和留住付費使用者和廣告商的能力。今年第三季度，嗶哩嗶哩的平均月付費使用者 (MPU) 同比增長 59% 至 2390 萬，而總淨收入同比增長 72% 至人民幣 44.9 億元（7.055 億美元）。今年第四季度，嗶哩嗶哩預計淨收入在 57 億元人民幣（8.9587 億美元）至 58 億元人民幣（9.1159 億美元）之間。
該公司還在加強其獨家內容合作伙伴關係，並從其核心 ACG 駕駛室擴充套件。本月，嗶哩嗶哩獲得了英格蘭足總盃在中國大陸的轉播權，轉播權一直延續到2023/2024賽季結束。該平臺將在官方足總盃頻道上免費播放比賽，為現場觀眾提供特別活動和福利。這是在 Bilibili 專注於提供更多長篇內容（例如故事片）以保持觀眾更長時間參與的兩年之後。
然而，所有這些成功都是有代價的，與其他中國科技巨頭一樣，嗶哩嗶哩正在努力抵消廣泛的數字營銷和使用者獲取工作的鉅額費用。根據其最新財報，嗶哩嗶哩在 2021 第三季度的季度淨虧損達到 26.8 億元人民幣（4.212 億美元），是 2020 第三季度淨虧損 11 億元人民幣（1.7286 億美元）的兩倍多。但嗶哩嗶哩也正受到中國科技打擊的擠壓以及不斷變化的監管環境。正是這種環境促使 Bilibili 和其他國內科技公司實現收入來源多元化。
例如，嗶哩嗶哩減少了對遊戲的依賴，這是北京在今年下半年瞄準的一個領域。Bilibili 80% 的收入曾經來自手機遊戲，但截至 2021 第三季度，這一比例已降至略低於 27%。目前，Bilibili 正在為其直播頁面測試購物車的功能，這表明該公司已準備好與占主導地位的直播電子商務玩家阿里巴巴（透過淘寶直播部門）和抖音競爭。根據對 Technode 而言，Bilibili 可能會“透過銷售與其 [ACG] 核心內容相關的產品”，試圖在日益擁擠的市場中脫穎而出。此舉表明該公司非常重視發展其電子商務產品，因為它在今年第三季度貢獻了 Bilibili 收入的 14%。
進入2022年，嗶哩嗶哩發現自己和其他中國領先的科技公司一樣不尋常，收入增加，新使用者不斷加入，現有使用者升級為付費使用者，但投資者卻驚慌失措，股價下跌。Bilibili 在納斯達克的股價目前約為 60 美元，與去年 11 月的水平大致相同，但遠低於今年 2 月 12 日的高點 153.12 美元。下半年股價暴跌，很大程度上是因為政府監管機構自去年冬天以來對中國科技行業的監管越來越嚴厲，以及 Bilibili 最近宣佈將發行價值 14 億美元的票據，這些票據可以轉換為公司股份。
然而，有一個潛在的一線希望，因為 Bilibili 可能已經經受住了北京最嚴重的科技打擊，或者至少做出了足夠的讓步來安撫政府監管機構，這意味著事情可能會好轉。因此，對於投資者而言，問題在於，明年在北京召開的全國代表大會期間，監管環境收緊是否等於未來 12 個月內科技股的疲軟——或對嗶哩嗶哩的提振。
