雙十二高成長品類延續較高景氣，繼續看好家電成長股及白電反彈——行業週報-20211219
1、本週（2021.12.13-2021.12.17，下同）重點推薦標的
成長型家電組合：石頭科技、安克創新、極米科技、新寶股份、倍輕鬆、火星人、JS環球生活、科沃斯；白電組合：海爾智家、美的集團、格力電器。
2、原材料價格較高位回落明顯，11月家電社零維持穩健增長
（1）海運端：2021W50美東航線/美西航線/中歐航線運價指數分別為2521.84/2430.46/5055.51，環比分別+1.31％/-0.32％/-2.06％，較最高點分別-6.18％/-0.32％/-8.74％。（2）原材料端：2021W50塑城ABS價格/鋼材綜合價格/鋁材價格/銅材價格指數環比W49分別-1.70％/+0.26％/+3.09％/+3.13％，較2021年最高點分別-10.67％/-16.15％/-2.73％/-3.48％，繼續看好原材料價格回落下成本改善。（3）社零資料：2021M11家用電器和音像器材類社會零售額同比增長5.42％，環比增長50.39％，環比增長主系雙十一推動所致，家電社零資料維持穩健增長。
3、雙十二期間行業呈現結構性增長，高成長品類延續較高景氣
（1）白電：整體增長缺乏動力，但“綠色、健康、大容量”消費趨勢明顯，蘇寧易購資料顯示，截至12月6日蘇寧易購線上節能型空調（新一級）/冰箱同比分別增長89％/58％；除菌概念的空調/洗衣機/冰箱銷售分別增長67％/76％/ 132％。
（2）整合灶：2021W50線上零售額/零售量同比分別+10.68％/+1.09％。2021W49-W50線上零售額/零售量同比分別+5.29％/-6.40％，雙十二拉動行業重回正增長。
（3）清潔電器：2021W49-W50掃地機/洗地機線上零售額同比分別+36.24％/+87.50％，掃地機/洗地機憑藉低滲透率，強產品力，繼續引領行業增長。
4、高成長品類景氣依舊，繼續看好高成長賽道家電及白電板塊投資機會
雙十二期間高成長品類景氣依舊，考慮海運及原材料價格較高點已有回落，繼續看好處於高成長賽道的家電組合以及房地產政策預期放鬆下白電龍頭組合反彈。
石頭科技：內銷持續超預期，份額提升明顯，2021W49-W50掃地機阿里渠道GMV+142％，奧維雲資料顯示2021W49-W50石頭掃地機線上市場零售額份額+7.61pcts；外銷美亞渠道重回正增長，2021M11美亞GMV +3％，環比改善，此外掃地機美亞市佔率同比+4.5pcts。展望2022年，自清潔需求旺盛疊加強產品力內銷有望延續高增長，預計2022Q1海外新品拓寬價格帶，外銷增速或逐季改善。
科沃斯：2021W49-W50添可/科沃斯品牌阿里渠道GMV分別+43.7％/+7.4％，預計雙十二GMV+20％，增速略低預期主系公司調整資源投放節奏下掃地機增速放緩。展望2022年，預計添可在2022Q1上新推動下將繼續引領行業，針對目前市場擔憂的掃地機市場增長，我們測算2022年公司掃地機銷額增速在X1系列價格下探驅動放量下仍有望超30％，看好雙品牌驅動公司2022年繼續引領行業。
風險提示：行業競爭加劇；原材料供應短缺；海運運力風險加大。
本文源自金融界
