近兩週，國內外上市衛浴企業中大部分已釋出三季度報告。綜合來看，這次的“成績單”呈現出一個特徵，即多數企業雖然收入有所增長，但卻沒有與之對應的利潤增幅，不少企業的營業利潤、淨利潤呈下降趨勢，利潤率也持續走低。2021年以來衛浴行業漲價潮持續，原材料價格、能源價格及物流成本持續高漲，不僅是中小型企業，大型企業也受到較大影響。
多家企業第三季度增收不增利
截至11月3日，國內外知名衛浴相關企業已基本釋出三季度報告。從資料來看，第三季度(7-9月)多數企業的營業收入都實現了增長，增幅最大的是瑞爾特，達到55.77%，不過也有企業營收水平與去年同期持平甚至下滑。
雖然多數企業營業收入同比增長，但相應的營業利潤或淨利潤的增長幅度卻不及營收增幅。較典型的有東鵬控股，該公司第三季度營業收入小幅下降2.22%，但淨利潤卻大幅下降98.85%。不過，財報顯示，東鵬控股淨利潤下滑主要因恆大商票逾期未能兌付，對應收款減值重新進行估計，增加信用減值1.82億元。
此外，松霖科技第三季度營收增幅達到46.74%，但淨利潤卻下降了9.50%，該公司1-9月淨利潤增幅為8.97%，反映上半年盈利情況較好，到第三季度則出現明顯下滑。海鷗住工也有類似情況，公司第三季度營收增長了7.35%，但淨利潤卻下滑了40.48%，而在包括上半年在內的三季度累計淨利潤卻增加了19.29%，反映第三季度盈利水平明顯下滑。
營收、利潤增幅不同步的情況並非只有國內企業，國外企業也有相同情況。例如，漢斯格雅、得而達龍頭母公司馬斯科，第三季度營業利潤率從去年同期的21.4%降至17.5%，毛利率也從37.9%降至34.2%。此外，擁有高儀、美標等品牌的驪住集團，第三季度最終利潤也下降了39.15%。
營業成本上升是利潤率下滑主要原因
衛浴企業利潤下降，和營業成本上升脫不開關係。根據各財報，多數企業年初至9月底的營業成本都出現不同程度的上升。
其中，營業成本增幅較大的有瑞爾特，較去年同期增加了72.00%，該企業表示是銷售增長、產品成本同步增加所致；其次是松霖科技，增幅為58.64%，原因除了銷售增加及收購倍杰特外，還包括材料漲價；東鵬控股營業成本增加幅度相對不大，為19.39%，但該公司也指出增加原因是原材料、能源和包裝材料等大宗原材料價格上漲。
對於營業成本上升，驪住最新財報有更加細緻的描述。該公司表示，集團9月份開始業績出現“軟化”，主要受多方面因素影響，包括木材缺貨、原材料價格上漲、中國房地產市場遇冷、越南疫情等，驪住特別指出鋁材價格已達到歷史最高點。據財報，驪住第三季度的事業利潤率為4.1%，較去年同期減少了1.1點。
陶瓷、衛浴行業持續漲價不可逆轉
下半年以來，衛浴行業多種原材料及能源價格快速上漲，已大幅推高企業經營成本，特別是近期的電價及天然氣價格上漲引起企業擔憂。
電價方面，由於煤炭漲價或短缺，發電企業運營成本持續增加。在國內，目前已有近20個省份下發了電價調整通知，其中，較多省份的電價浮動範圍超過了20%，高耗能企業市場交易電價更允許超過20%，部分省份的電價浮動範圍更超過50%甚至80%。
天然氣方面，剛過去的一週，廣東、福建多家天然氣公司公佈調價通知。其中一份調價通知顯示，上游提貨價格上調500-600元，對合作公司燃氣調壓計量進行月度安檢和抄表作業，以此抄表為起始點至下次報價止，對供應給園區企業的天然氣單價調整為每立方米5.98元。山東天然氣價格也在向高位逼近，當地不久前出臺通知明確液化天然氣價格市場化運作，進一步推動天然氣價格勢上漲。
今年以來，箭牌、東鵬、帝歐、蒙娜麗莎、驪住等國內外陶瓷衛浴行業頭部企業已相繼發函漲價，在原材料及能源價格持續高漲背景下，預計目前的狀況還將持續一段時間，陶衛行業持續漲價已不可逆轉。
