滬指四連陽，衝上3600點之後又掉了下來，從技術角度來看是到了前期的高點，有一點的壓力，所以可能會往下走一點，成交量不放勾不起做多的熱情，很難有出色的表現，前期形成高點的籌碼並不多，所以這裡應該不難透過，只是時間問題。長期均線組已經向上突破了，現在向下就會形成支撐力。想要向下走也不太容易吧。
滬深300也經過多日的上衝，也算是站上了長期均線組，但是跟上證指數差不多，向上有個小平臺的壓力，向上還有長期均線組支撐，但是從短期看，無論向哪個方向都說不好，因為做多動能不足，股市上有句話叫盤久必跌，所以沒有人做多的話很可能會向下走。我不太喜歡技術分析，因為這就是一個機率問題，向上或者向下都有可能，所謂的支撐位阻力位都只是投機者心理上的感覺。實際上也不太有作用。只是人們比較喜歡這些而已。事後對於大盤的分析，怎麼說都是對的，而要是做短期的未來預測，那也就是百分之五十的勝率了。之前我也研究過技術這東西，但發現根本就不是那麼回事。所以乾脆放棄了。
還是長期的價值投資比較靠譜點，所以先要做的就是弄清楚經濟現在處於什麼位置，然後再分析市場是什麼位置。根據喬治達格尼諾的《駕馭週期》這本書來簡單分析一下。
作者把經濟週期分為四個階段，第一個階段是經濟的增長緩慢，低於長期平均水平，也叫做復甦期。作者說，兩個階段之間的轉換都是因為前一個階段作用的結果，意思是現在經濟緩慢增長是因為之前的衰退。因為經濟增長緩慢，通貨膨脹也會下行，因為消費者預期經濟在未來並不會好，所以就減少支出，因此通貨膨脹在第一個階段會受到控制。經濟增長緩慢，企業會減少生產，原材料需求減少，價格就會下降，資金需求減少，貸款規模縮小，於是市場利率會在這個階段下降。
在這個階段也會有好訊息，那就是企業的生產成本下降了，比如原材料需求減少，價格就會下降，資金和貸款規模下降，市場利率也跟著下降。經濟體系中的流動性會得到改善，對於未來的業績可以期待了。所以企業又會在這個階段開始擴張。
第二階段，經濟增長超過長期平均水平，而此時就業，生產，收入和銷售都在持續上升時，就業率上升，市場上沒有合適的工人，就要提高工資，對於企業來說就是成本上升。產量增加，會帶動原材料價格上漲，企業成本也會上漲等等都會讓企業的成本更高。此時經濟開始過熱。在市場上表現為M2快速上漲並見頂，股票市場上漲見頂，工業增加值也會上漲見頂，企業的利潤也會快速增加，大宗商品價格強勢上漲，利率上漲，通貨膨脹開始顯現。
在第三階段，貨幣供給增速持續回落，股票市場也表現不佳，經濟增長開始減速，利潤開始下滑，大宗商品價格開始下降，利率也開始下降，通貨膨脹開始上漲。
第四階段代幣供給增速持續下降，股票市場持續低迷，經濟持續下行，並且下降到長期平均水平以下，企業利潤下降，大宗商品基本見底，利率還得下降，通貨膨脹因為經濟不好開始下降。
所以從貨幣供應量M2的增速來看，從四月份到現在一直處於百分之八點多的位置，所以M2的增速一直平穩。而在經濟週期的第一個階段M2增速應該是快速增加的。
從滬深300走勢來看，從年初下跌之後，一直處於一個橫盤震盪之中，並沒有上漲的勢頭。
從PMI採購經理人指數來說，十月份的採購經理人指數是49.2，而這個指數以50為榮枯線，高於50表示經濟擴張，低於50說明經濟不太好。從四月份開始一直處於下降之中，代表經濟不太樂觀。第一階段這個指標至少也要上漲的。
再看社會融資規模，存量現在已經接近2018年的最低點了，所以現在差不多應該見底了。
十年期國債收益率從二月份開始下降，現在基本穩住了，而十債利率基本代表了市場利率，從二月份下降，表明要不是市場上可以借到的錢多了，要不就是經濟不好對於資金的需求減少了。但從上面經濟指標來看，似乎後者更可靠一些。
CRB 指數現在的走勢高位滯漲，應該是不會再上漲了，轉而可能會下跌。企業的利潤資料找不到，而通貨膨脹也就是CPI並不能說明太多的問題，雖然PPI上游原材料價格猛漲，但是並沒有傳導至CPI太多。
綜合來看現在經濟週期應該處於第四階段，經濟增長處於長期平均水平以下了，並且還有下降的趨勢。但似乎已經處於後期了，畢竟從GDP來看一到三季度的GDP同比增速是回落的，大概算一下長期平均水平差不多是百分之六。所以大致可得於經濟週期處於第四階段。
