邁瑞新的增長曲線呼之欲出。（圖/視覺中國）
深耕主營業務，探索未來新賽道，邁瑞醫療的創新之路邁上了新臺階。
近日，深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（邁瑞醫療，300760）釋出2021年第三季度報告，報告顯示，2021年前三季度實現歸母淨利潤66.63億元，超過去年全年，同比增長24.23%。
作為全球領先的醫療器械與解決方案供應商，邁瑞醫療三大主營業務——生命資訊與支援、體外診斷和醫學影像均維持高增長態勢，海內外市場的市場佔有率持續提升。
不過，作為一家不斷進取的創新驅動型企業，邁瑞醫療的腳步絕不止於增長紅利仍然深厚的主營市場，而是基於自主研發模式，和全球資源配置的研發創新平臺，瞄準微創外科、動物醫療、骨科等新興領域再次發力。
今年前三季度，邁瑞醫療研發投入同比增長了19%。在科技創新驅動的醫療器械領域，對於自主研發的持續注重，不僅賦予了邁瑞醫療不斷推出新品與產品迭代升級的能力，更讓其在做精做深主營業務垂直領域，開拓細分市場的同時，拓寬了藍海市場，迎接新的增長曲線。
主營業務穩健增長，築牢企業發展根基
根基紮實方能枝繁葉茂。
2021年前三季度，邁瑞醫療歸母淨利潤為66.63億元，超過2020年全年歸母淨利潤的66.58億元，其中，第三季度淨利潤23.18億元，同比增長21.42%，這是自2018年10月在A股上市至今，邁瑞醫療連續第12個季度的淨利潤同比增長率超過20%。
在主營業務上，邁瑞國內和部分國際地區醫院診療活動和常規採購的逐步恢復，使得超聲、血球、生化、發光等常規診斷採購需求持續恢復，拉動醫學影像和體外診斷兩大業務領域在報告期內實現了高速增長。
同時，公司業務也處於良性健康的增長週期中，2021年前三季度經營活動產生的現金流量淨額為60.97億元，與其歸母淨利潤相匹配，同比增長1.78%。
而這，只是邁瑞醫療三十年發展歷程的一個微小剪影。
三十年裡，邁瑞歷經國外技術封鎖等風雨洗禮，逐漸從一個“探索者”、“挑戰者”，成長為首屈一指的“引領者”，邁瑞的發展史也是中國醫療器械行業的進階史。
早在1992年，邁瑞就自主研發出了國內第一款單引數的血氧飽和度監護儀。憑藉著堅定不移的自主研發創新，邁瑞練就了堅韌的內生力，在公司的第一個十年就擁有了監護儀、血球、超聲這三款自主智慧財產權的產品，基本確立了公司如今的三大核心業務領域：生命資訊與支援、體外診斷、醫學影像。
此後的時間裡，邁瑞醫療從未放棄對自主創新的堅持，以及實現醫療裝置國產擴容的願景。最顯著的特徵體現在研發創新上的持續投入。
目前，全球排名前50的醫療器械企業平均研發投入佔營收額的7%，但過去三年，邁瑞整體研發投入佔比始終維持在10%的標準。邁瑞醫療董事長李西廷曾向《財經》記者介紹，邁瑞採取自主研發模式，已經在全球建立起九大研發中心。
僅2021年1-9月，邁瑞醫療投入研發的金額就高達17.9億元，同比增長約為19%，研發費率達到9.23%。截至2021年9月30日，邁瑞醫療共計申請專利6850件，其中發明專利4864件；共計授權專利3359件，其中發明專利授權1609件。
強研發帶來的成果亦是顯著的。三十年的積累與沉澱、拼搏與進取，鑄就了邁瑞醫療紮實穩固的根基與蓬勃向上的生命力，也帶領中國醫療器械產業“翻山越嶺”達到世界領先水平。
截至目前，在生命資訊與支援產品線方面，邁瑞的監護儀和麻醉機均為國內第一、全球第三的市場地位，全球市場份額均超過10%，已成為其彰顯全球競爭力的標杆產品。
體外診斷業務方面，邁瑞的血液細胞分析類產品齊全，血球、五分類分析儀技術領先；化學發光檢測產品增長迅猛。
醫學影像產品線方面，邁瑞正在朝著國內首屈一指的超高階彩超玩家前進，未來有望實現這一高精尖領域的國產擴容。
精準佈局藍海市場，關注行業新賽道
三大主營業務領域的持續增長，為公司新業務的培育和發展提供強大後盾。
眼下，在三大業務領域不斷推出新品、迭代升級產品的同時，邁瑞醫療重點培育的微創外科、動物醫療、AED、骨科等新興業務也在高速發展，與傳統主業協同發展的同時，也有望開啟邁瑞醫療新的增長點。
邁瑞醫療的半年報曾指出，公司將重點培育微創外科、動物醫療、AED等細分賽道；同時，探索超高階彩超、分子診斷、骨科等種子業務。
這些不僅是邁瑞新興發力的領域，且放眼整個行業，也還是蘊藏著巨大潛力的藍海。
以微創為例，華創證券研報認為，微創外科手術能使醫院、患者、醫保三方受益，外科手術微創化加速發展中，微創外科手術滲透率有望持續提升。外科手術微創化將大幅提振配套醫療器械產品需求。
放眼國內，微創外科裝置與耗材每年都會有使用量的持續增加，且毛利率高，但高階產品依然面臨著技術壁壘與專利封鎖等相關問題。
作為行業“破局者”的邁瑞醫療，必然也要扛起“微創外科裝置”國產擴容的“大旗”，一方面，邁瑞已經具備了全方位佈局微創外科領域器材的能力，另一方面，邁瑞多年的高研發投入使之具備與國際品牌競爭的實力。
華創證券預測，邁瑞醫療有望在微創外科領域收入破百億。
而在骨科領域，邁瑞醫療的表現同樣可圈可點。
據三季報透露，邁瑞在安徽省碭山縣投資建設了碭山縣邁瑞醫療科技產業園，並將其定位為邁瑞全國主要生產基地之一，這一基地主要瞄準了骨科集採帶來的新機遇，邁瑞將部分骨科器械和機加工生產，建設智慧化、資訊化工廠等功能將轉移至碭山基地。
據瞭解，當前中國的骨科市場亦是一片藍海。一方面，中國老齡化問題愈加嚴重，有關資料表明，50歲以上人群骨質疏鬆患病率達19.2%，這使中國骨科器械市場已超過500億元，且仍有較大增長空間。另一方面，因為骨科產品技術壁壘高，國內市場行業內能正面與國外產品競爭的少之又少。
目前，骨科作為邁瑞積極培育和大力投入的種子業務，正迎來全國骨科集採帶來的市場空間。據邁瑞醫療高層判斷，未來十年骨科將成為公司增長最快的業務之一。
此外，在動物醫療領域，邁瑞醫療則專門成立了動物醫療子公司。2020年11月，企查查顯示，邁瑞醫療成立了“深圳邁瑞動物醫療科技有限公司”（簡稱“邁瑞動物醫療”），註冊資本2億元，法定代表人、董事長為李西廷；2021年3月，邁瑞動物醫療成功推出了全新的麻醉呼吸機Veta系列，用於解決動物在手術過程中的麻醉與通氣問題。
今年10月22日，邁瑞動物醫療在深圳龍華區舉行了總部喬遷儀式，正式入駐觀瀾銀星科技園，開啟高速發展新徵程。李西廷董事長現場致辭表示，邁瑞動物醫療擁有著邁瑞醫療集團三十餘年的經驗傳承，依靠專業的研發、製造和營銷團隊，致力於成為守護動物健康的核心力量。當下邁瑞動物醫療依舊面臨著種種挑戰，但將不懈努力，力爭成為全球化、規模化、品牌化的動物醫療科技龍頭企業。
據邁瑞醫療透露，動物醫療業務充分利用公司三大領域的技術儲備和產品佈局，推出了獸用麻醉機、獸用超聲、獸用血液細胞分析儀等產品，未來公司將根據動物醫療市場臨床需求定義產品的研發方向，持續完善動物醫療產品在三大領域的佈局。
不斷突圍，描繪新的增長曲線
透過精準的佈局和培育，邁瑞新的增長曲線呼之欲出。
一方面，在原有的三大主營業務領域，在國產擴容、醫療新基建等政策推動下，邁瑞醫療的業績成長空間依然巨大。
眼下，除了少量類別的國產產品市場佔有率約70%，基本實現國產化外，高階醫療裝置大約有60-70%仍被合稱通用(GE)、飛利浦(Philips)、西門子(Siemens)三家公司的進口裝置壟斷，高階醫療裝置的國產擴容空間依然巨大。
而在醫療機構新基建方面，面對中國14億人口的醫療需求，國內目前人均醫療資源還非常匱乏，中央政府、地方政府一直在加大醫療機構的建設。
據邁瑞醫療統計，從邁瑞已佈局產品的可及市場角度來看，國內醫療新基建的市場空間已經超過150億元，並且還在不斷增加。
而另一方面，透過創新自研+併購外延，邁瑞醫療未雨綢繆地進入到動物醫療、微創外科、骨科等新領域，這些都是增長迅猛的賽道。這些新的佈局，也將顯著拓展邁瑞的可及市場和核心能力。
根據三季報，截至2021年9月底，邁瑞持有貨幣資金128億。充沛的現金流，既能支援邁瑞持續不斷的研發高投入，步入深水區，甚至無人區開展核心技術的研發，引領國產醫療器械行業的前行，又能為其開展新一輪的國際化併購和全球市場開拓，從而做大做強，提供充足的資金彈藥支援。
30年過去，邁瑞不再止步於舊有的生長曲線，而將在多個領域開花結果，致力成為新賽道的引領者。在採訪的多位醫療專家看來，邁瑞在微創外科、動物醫療、骨科等領域的精攻深挖，將為更多人提供更好的幫助及更高階的服務，在新的賽道上，邁瑞如果持續發力，有望成為新的引領者。
