本報記者 黃琳 童海華 深圳報道
近日，合生創展集團有限公司（0754.HK，以下簡稱“合生創展”）收購恆大物業集團有限公司（6666.HK，以下簡稱“恆大物業”）可謂一波未平一波又起。自9月30日釋出因收購導致停牌的公告，到10月20日兩相對立釋出澄清公告，合生創展與恆大物業之間的收購逐漸陷入僵局。時至今日，這次收購案涉及的交易多方已復牌，但合生創展和恆大物業的收購仍未畫上句號。
“公司在尋求法律意見後認為，原與恆大物業、中國恆大簽訂的收購協議具有法律約束力，而收購事宜無須達成任何先決條件。”合生創展釋出的補充公告顯示，該司仍未放棄收購恆大物業。記者就合生創展收購恆大物業一事向合生創展方面發函採訪，該司回應稱正為保障與交易協議相關的合法權益探討各種選擇。
同時，該司再度強調了此次收購陷入僵局的原因，即被修改的代價付款條款。據悉，在雙方收購協議簽署後，合生創展收到來自協議他方要求將代價改為直接付給賣方，顯然，中國恆大對現金需求十分迫切。但合生創展方面向記者表示，這一要求無法接受。
最新訊息顯示，恆大集團董事局主席許家印在日前恆大集團復工復產專題會上釋出了三大自救戰略，包括全力以赴實現復工復產保交樓；全面實施現樓銷售、大幅壓降房地產開發建設規模；10年內實現由房地產業向新能源汽車產業的轉型。
截至2021年10月27日收盤，恆大物業每股報價4.3港元，總市值約455.14億港元；合生創展每股報價23.25港元，總市值約553.81億港元。而雙方的收購後續將如何進行，10億港元違約金誰來承擔等問題，至今仍未有定論。
“不會放棄收購”
“賣方所聲稱予以解除或終止該協議的原因並無任何實質內容。買方斷然否認賣方擔保人（即中國恆大）公告中明示或暗示作出的指控。”日前，合生創展針對收購恆大物業釋出補充公告，對中國恆大此前釋出的雙方收購澄清公告再度提出駁斥。
此前，作為恆大物業控股股東的中國恆大對外發出公告稱，該司從證券及期貨事務監察委員會以外的其他方獲得資訊，有理由相信受讓方未能符合對恆大物業股份作出全面要約收購的先決條件，於是單方面終止了合生創展收購恆大物業一事。
但顯然，合生創展並不想放棄此次收購，且對收購恆大物業一事大有“不達目的不罷休”之意。在補充公告中，合生創展已然開始使用“法律武器”保護自身權益。該司強調在尋求法律意見後認為，原與恆大物業、中國恆大簽訂的收購協議具有法律約束力，而收購事宜無須達成任何先決條件。合生創展相關負責人向記者表示：“本公司正為保障其與交易協議相關的合法權益探討各種選擇。”
被逼搬出法律的合生創展似乎已經對此次收購做出了諸多妥協。在補充公告中，合生創展表示，在原收購協議簽訂後不久，恆大物業與中國恆大要求大幅更改協定條款。而合生創展僅僅是對其中一項更改的條款提出抗議，即拒絕將約200億港元的代價直接付給賣方。
合生創展相關負責人向記者表示，根據相關協議，合生創展方面應將代價先行支付至目標公司的銀行賬戶，待結清目標公司與賣方擔保人及其關聯方之間的應收應付款後再將餘額支付給賣方。而合生創展給出的拒絕理由也十分直接：此舉難以確保目標公司收到賣方擔保人及其關聯方的應付款。換言之，合生創展需要確保目標公司收到應付款，並未移作他用。
10億港元違約金爭議
在日前恆大集團的復工復產專題會上，許家印表示恆大將全力以赴實現復工復產保交樓，並全面實施現樓銷售，其同時表示：“房地產的銷售規模要在10年內降到每年2000億左右，並同時完成由房地產向新能源汽車的產業轉型。”
根據恆大物業2021年半年報顯示，該司淨利率在行業內仍具有一定的競爭優勢。目前，恆大物業在管面積約4.5億平方米，同比增長77.2%。合約面積約810萬平方米，同比增長57.9%。其中物業管理服務營收約47.57億元、非業主增值服務營收約19.78億元、社群增值服務營收約11.39億元，分別同比增長68.4%、60.6%、83.1%。
復牌後，恆大物業的股價逐漸走低，10月21日復牌首日跌幅達8.01%，收盤報價4.71港元。截至10月27日收盤，恆大物業每股報價4.3港元，總市值約455.14億港元。而合生創展同樣在復牌後經歷了高開低走，10月28日跌幅達11.84%。
值得一提的是，根據雙方此前的收購協議，違約方需支付10億港元違約金。根據補充公告，合生創展再度強調簽訂收購協議後，已積極及時採取一切必要行動為收購作準備，包括根據協議規定預留資金支付部分代價。同時，合生創展方面強調，現唯有賣方未根據原協議履行義務。
合生創展此番收購恆大物業以失敗告終，但是否能獲10億港元違約金仍是未知數。
合生活有望上市
對於物業板塊上市一事，合生創展有著自己的算盤。早在2020年12月，合生創展旗下的合生活科技集團總裁、康景物業集團董事長夏冠明就曾表示，“合生活上市準備已在路上。”
而此次收購恆大物業的買方正是合生活。合生活官網顯示，目前合生活下屬12家公司佈局全國超30個城市，服務專案逾200個，總經營管理面積超1000萬平方米。另據合生創展2021年半年報顯示，物業發展為集團貢獻了64.83億港元收益，佔合生創展銷售額的40%，而物業管理收入約為11.56億港元。
截至報告期內，合生活社群及物業管理的抵銷前收益分別約為7.69億港元和8.25億港元，同比上升264%和20%。但值得注意的是，報告期內，合生創展物業管理服務仍有應收若干關聯公司的營收款約5.32億港元，數額較大。
當下仍值物管股分拆熱潮，合生創展對合生活在物管行業的發展寄予厚望，且合生創展創始人朱孟依也已逐步完成對合生活的規劃。此前2020年11月，合生創展與朱氏實控的Meta Group Limited（元知開曼）簽訂股份認購協議，以代價1.82億美元認購元知開曼20%股本。同時，朱孟依實控的元知BVI又分別以1.72億美元、0.12億美元換取合生活20%股本、合生商業科技30%股本。至此，朱孟依透過直接或間接方式共持有合生活約61.76%股權。
此前8月，合生創展投關部門相關人員曾表示，公司分拆上市不是沒有可能，集團會在各個方面探索使公司擁有更多成長的機會，給股東帶來更大的收益。彼時，合生創展透過廣東康景物業服務有限公司從北京珠江房地產開發有限公司完成了對北京瑞特物業管理有限公司100%股權的收購，代價約為114.3萬元。值得注意的是，14年前，珠江房地產收購瑞特物業的代價同樣是114.3萬元。
緊鑼密鼓安排上市的同時，合生活如何提升物業服務質量仍是重點。在社群網站上，記者發現有合生系業主對合生活旗下的康景物業表示不滿。另據公開資料，康景物業曾涉司法案件超1000起，歷史被執行人24次，歷史被執行總金額超200萬元。裁判文書統計分析，所涉及案件中，物業服務合同糾紛最多。今年4月，康景物業被北京市通州區人民法院列為被執行人。
