本文為乳品系列文章之成長能力篇，共選取18家乳品企業作為研究樣本。
本文所選取的成長能力評價指標有營收復合增長、淨利潤複合增長、扣非淨利潤複合增長，以及經營淨現金流複合增長，並以近五年經營資料作為參考。資料基於歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。
從近五年營收復合增長來看，妙可藍多、天潤乳業、新乳業等3家企業複合增長超過15%，其中妙可藍多複合增長達到52.39%。
妙可藍多主營業務為以乳酪為核心的特色乳製品的研發，生產和銷售，也從事液態奶的研發，生產和銷售，以及乳製品貿易業務。
公司生產產品包括馬蘇裡拉乳酪、乳酪棒、鱈魚乳酪、手撕乳酪、新鮮乳酪、兒童成長杯、乳酪風味酸乳、芝士片、奶油芝士、乳酪醬、純牛奶、風味發酵乳、酸奶飲品等,其中乳酪棒、馬蘇裡拉乳酪、各類液態奶為報告期內的主要經營產品。公司主要貿易產品包括奶粉、黃油、乳酪、植物油脂等。
收入構成上，乳酪為主要收入來源，收入佔比達到72.86%，毛利率45.37%；液態奶收入佔比14.52%，毛利率17.92%。
從近五年淨利潤複合增長來看，妙可藍多、品渥食品、熊貓乳品等3家企業複合增長超過20%，其中品渥食品複合增長達到37.37%。
品渥食品主營業務是自有品牌食品的開發、進口、銷售及國外食品的合作代理銷售業務。公司主要產品為進口乳品、啤酒、橄欖油、穀物以及餅乾點心等食品。
收入構成上，乳品系列為主要收入來源，收入佔比達到72.83%，毛利率33.62%；啤酒系列收入佔比13.39%，毛利率32.36%。
從近五年扣非淨利潤複合增長來看，品渥食品、天潤乳業、海融科技等3家企業複合增長超過兩位數，其中天潤乳業複合增長達到20.17%。
天潤乳業集奶牛養殖、乳品生產、科研開發、市場營銷為一體，是國家經濟動員辦公室在西北地區設立的唯一乳製品動員中心。公司以傳統乳品為基礎，以發酵乳和功能性乳品為重點，領先新鮮、做強常溫、突破乳飲。公司是農業產業化國家重點龍頭企業。
收入構成上，低溫乳製品收入佔比52.66%，毛利率21.48%；常溫乳製品收入佔比44.64%，毛利率20.48%。
從近五年經營淨現金流複合增長來看，妙可藍多、麥趣爾、新乳業等3家企業複合增長超過20%，其中麥趣爾複合增長達到43.02%。
麥趣爾主營業務是乳製品、烘焙食品製造、分銷及烘焙連鎖門店，節日食品、冷凍飲品等產品的研發、加工與銷售。其中，乳製品包括滅菌乳、調製乳、含乳飲料和發酵乳四大系列產品；烘焙食品包括麵包、蛋糕、中西式糕點、月餅等系列產品。
收入構成上，乳製品收入佔比53.07%，毛利率18.07%；烘培食品收入佔比29.93%，毛利率22.03%。
乳品企業成長能力排行榜
注：成長能力榜單中，各項指標得分按照10/18的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
