中秋節後首日，大宗商品期貨價格漲勢如虹，黑色系全面暴漲，焦炭焦煤期貨大幅拉漲，焦煤漲近9%，焦炭漲超6%，帶動鋼廠期貨向上突破，鐵礦石漲幅近4%，快速反彈後暫時在700元下方休整，螺紋鋼及熱卷期貨則雙雙迫近5700和5800元關口。

9月22日國內鋼材市場價格整體穩中偏強，唐山地區普方坯價格穩定，報5230元/噸。上午期貨震盪，現貨價格上漲，下游剛需及投機需求集中採購低價資源；下午期貨拉高，現貨價格堅挺，終端客戶按需採購，現貨貿易商低價區間控量銷售，到量上調價格，部分貿易商停單封庫，鋼廠市場成交情況明顯好轉。

據找鋼網跟蹤，9月22日國內建築鋼材價格漲20-190元/噸不等；其中杭州中天報5790元/噸，漲40元/噸；北京河鋼報5500元/噸，漲190元/噸；廣州廣鋼報5980元/噸，漲80元/噸。國內熱軋板卷價格穩中偏強；其中上海本鋼報5800元/噸，穩；唐山安豐報5720元/噸，漲10元/噸；佛山柳鋼報5700元/噸，穩。國內中厚板價格穩中偏強；其中江陰恆潤報5700元/噸，漲20元/噸。國內冷軋板卷價格穩中偏強，其中上海本鋼報6450元/噸，穩。

據監測資料顯示，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格5557元/噸，漲37元；國內重點城市Ф6.5mm高線平均價格為6069元，漲36元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為5763元，持平；國內重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為6491元，跌3元；國內重點城市20mm中板平均價格5686元，跌3元。

鋼廠方面，中秋節間，全國各地區鋼廠價格整體拉高，累漲幅度30-200元/噸不等，沙鋼9月下旬螺紋鋼上調150，鋼廠市場炒漲情緒高漲，但下游鋼材使用者恐高心理滋生，高位出貨明顯放緩。

庫存方面，目前鋼材社會庫存已經出現了“七連降”，8月以來每週庫存消化速度快於近幾年歷史同期。據監測資料顯示，9月18日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1246.4萬噸，較上週減少23.7萬噸，降幅為1.87%；七連降後下降114.1萬噸，降幅超過了8.38%。但鋼廠庫存整體偏高，8月下旬中鋼協會員企業廠內鋼材庫存量為1343萬噸，比去年同期高100萬噸，比2017-2019年高120-180萬噸。

近日，國家發展改革委釋出了關於印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》的通知。實行能源消費強度和總量雙控（以下稱能耗雙控）是落實生態文明建設要求、促進節能降耗、推動高質量發展的一項重要制度性安排。方案提出到2025年，能耗雙控制度更加健全，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高。到2030年，能耗雙控制度進一步完善，能耗強度繼續大幅下降，能源消費總量得到合理控制，能源結構更加最佳化。到2035年，能源資源最佳化配置、全面節約制度更加成熟和定型，有力支撐碳排放達峰後穩中有降目標實現。近期，江蘇、江西、河北、山東、廣西、廣東等地相繼限產、輪流停產或開始檢修，涉及一線鋼廠、燒結和高爐裝置，部分地區則收到限電控產的通知。

目前的來看，後期鋼價上漲預期依舊較濃，主要是因為限產力度不斷加大，後期供應端呈現繼續收縮態勢；同時雙焦供應增量有限，下游電廠等依舊是採購困難，導致成本端持續居高不下，部分仍在調漲，增加成本。此外，階段性需求啟動，目前市場投機、終端採購情緒尚可，階段性成交增量對價格依舊有支撐。

對於四季度的走勢，我們認為，11月底之前國內的鋼材價格大機率的可能還是要震盪向上。但隨著需求的減弱和成本支撐的減弱，12月份以後需防範鋼價暴跌的風險。