對於茅、五、瀘我覺得要到TTM PE 30倍以下再考慮。一些業績優異的二線高階和次高階白酒股調整的時間也有三個月了，其中的酒鬼酒、汾酒、捨得這三個公司業績非常好，目前已經有止跌企穩的跡象，我覺得可以開始關注了。所以打算中秋節後買一點捨得酒業，建個底倉，下面說說我為什麼選捨得。
其實我最喜歡的是酒鬼酒，但是前段時間有點猶豫，最近已經反彈了30%多，再進去似乎有點不太合適了，所以退而求其次，選擇捨得酒業了。
想起前段時間在歐普跌到兩位數PE時也是稍有猶豫，最近就拉起來了，著實有點遺憾，所以這一次對於捨得就不猶豫了，先買一點放在兜裡再說。
目前次高階可以說是吃兩頭的紅利，向上可以承接高階酒部分的需求量溢位，向下又可以承接中端消費者消費升級的需求，所以過去幾年次高階的增速遠高於整個白酒行業的增速，也高於高階酒的增速。我認為，二線高階和次高階是未來兩年白酒行業裡成長性最好的一個價格帶。
白酒企業一個是要搞好品牌建設，另一個是要搞好渠道建設。品牌建設對於這些老的酒企來說都不是太大的問題，因為都有過輝煌的歷史，已經樹立過不錯的品牌，只是在不同的階段，不同的企業其渠道推廣做的有好有壞，造成了業績的差異。
捨得對於品牌方面的目標非常清楚，就是要打造老酒第一品牌，這是公司的一個比較獨特的優勢，目前國內市場流通的老酒產品主要分為陳年白酒和年份酒兩類，陳年白酒主要針對“瓶儲”老酒，年份酒主要指廠商以一定“壇儲”年限的基酒勾調而成的白酒。
公司從 1976年開始將每批次最優質的基酒預留一定比例用於戰略儲藏，大量的優質陳年基酒逐步沉澱下來，尤其是在上世紀90 年代公司釀酒規模就已經進入行業前三甲，留存的優質基酒大量增加，至今優質老酒超過12 萬噸。
捨得品味 52 度和捨得智慧52 度是公司的兩大核心單品，終端價格分別為468 元/瓶與 668 元/瓶。
渠道建設方面，自從去年實控人變成郭廣昌後，對渠道進行了一些改革，主要是縮減經銷商墊付費用，縮短下放獎勵週期，把季度返利變成月度返利，建立7 大前置倉庫等行動，減少經銷商資金佔用，提升經銷商盈利水平，經銷商滿意度不斷提升。截至2021年6月底公司擁有2044個經銷商，新增643家，減少360家，淨增283家，改變了去年經銷商數量下降的頹勢。
這些改革直接縮短了經銷商的資金迴流時間，提高了資金使用效率。對於需求旺盛的次高階價格帶，我覺得這些措施是比較管用的。再類比一下酒鬼酒的渠道建設，讓經銷商直接參股銷售公司，從而提高經銷商的積極性。
渠道建設今天取得了明顯的成效，公司2021年上半年和Q2收入分別同比增長96%、161%，分產品看，上半年中高檔酒、低檔酒實現收入18.8、3.2億元，分別較2019上半年增長87%、1053%。
中高檔快速增長主要受益於次高階擴容和渠道快速開拓，低檔酒快速增長主要受益於沱牌麴酒、沱牌六糧等高性價比產品快速放量。省內、省外分別實現收入5.8、14.4億元，較19H1分別增長113%、97%；電商渠道實現收入1.8億元，較19H1增長522%。
所以，我認為這兩年的捨得既能享受次高階的行業紅利，也正好處在一個渠道改革的收穫期，業績具有比較大的彈性，值得投資。
昨天外圍市場表現比較差，歐美股市及港股跌幅都比較大，A股中秋節後大機率也會低開，到時候看有沒有一些便宜可以撿。
最近琢磨了一些受歡迎的的特點，所以我以後的文章風格會稍微做一點變化，會更加注重實用性和交易性，因為我發現大部人其實不太愛看那些枯燥的研究性的文字，更喜歡看到明確的結論性的內容，也就是到底能不能買，啥時候買，相應地我會往這方面靠。
但我的學習和研究還是會一如既往，只是寫出來的內容會更加精煉，只把最主要的邏輯和核心觀點寫出來，就像今天關於捨得的內容，主要邏輯就是次高階的行業紅利，以及渠道改革的收穫期，加上公司目前的營收基數比較少，把握了這幾點就夠了，何需長篇累牘地寫那麼多。
