智通財經APP獲悉，西部證券釋出研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“買入”評級，預計2021-22年營收為5660億/6606億元，同比+17.4%/+16.7%，調整後淨利潤1279億/1561億元，同比+4.2%/+22.1%。預計其2H22業績增長情況將有所改善，在公司豐富的遊戲pipeline儲備以及金融科技等業務快速增長的情況下。
西部證券主要觀點如下：
4Q21展望：
該行預計4Q21公司營收1500億元，同比增長12.3%，調整後淨利潤304億元，同比下滑8.4%。分業務來看，預計遊戲/社交網路/廣告/金融科技及企業服務營收分別為419億/304億/230億/505億元，同比+7.4%/+8.9%/-6.7%/+31.1%。
4Q21手遊增速放緩，22年遊戲儲備豐富。
該行預計4Q21手機遊戲營收317億元，同比+9.7%，PC遊戲營收103億元，同比+0.6%。公司遊戲儲備豐富且多款已經拿到版號，該行建議重點關注《黎明覺醒》/《延禧攻略之鳳凰于飛》/《地下城與勇士手遊》以及《臥龍吟2》。
廣告業務受政策及宏觀經濟放緩影響短期承壓。
該行預計4Q21媒體廣告業務營收36億元，同比下滑15%，社交廣告業務營收194億元，同比下滑5%。教育/遊戲/房地產等行業廣告主受政策影響投放放緩，騰訊廣告業務從3Q21開始受影響，該行預計2H22有望得到改善。
社交網路業務增速有所放緩，金融科技與企業服務業務維持高速增長。
該行預計4Q21社交網路業務營收304億元，同比增長9%;金融科技及支付業務預計營收380億元，同比增長24.8%;騰訊雲業務預計營收125億元，同比+55%。
風險提示：新遊戲上線表現不及預期;政策監管風險;宏觀經濟風險。
