本文作者：長橋資訊

2022 年年初至今，美股中電商、物流和線上支付公司構成的概念股在已下跌約 21%，與標普 500 指數（下跌約 7%）相比，顯然很慘。

該概念在 2021 年也表現不佳，僅上漲了約 6%，而標普 500 指數上漲了 27%。

比慘現場！

2022 年以來，美股電商股、線上支付公司、物流股普跌。

其中，專注於手工製品、古董和工藝品的電商平臺 Etsy 跌幅達到近 35%。

“東南亞小騰訊 + 阿里” Sea 昨日暴跌超 18%，今年以來跌超 40%。

支付巨頭 PayPal 今年以來跌近 40%。第四季度財報好壞參半，並且對未來的指引令人失望。

全球最大的電商巨頭亞馬遜跌 7%，基本與標普 500 指數的相持平。

全球物流巨頭 UPS 的表現較好，今年迄今基本持平。

拉美商業服務 MercadoLibre 跌 17%，去年跌近 20%。

電商平臺 Shopify 跌超 38%，週三將公佈財報，Q4 銷售額預計同比增超 70%。

美版花唄 Affirm 今年以來跌超 55%。

其他概念股還有銷售傢俱和家居用品的電商 Wayfair、 線上二手車零售商 Carvana。

不過，相比之下，中國電商三巨頭今年以來均走高，阿里、拼多多漲超 2%，京東漲超 6%。

為什麼如此糟糕？

首先，隨著美國通脹飆升，投資者一直在減少對高成長、高估值股票的頭寸。

其次，美聯儲今年準備多次加息，第一次加息可能在 3 月份。這些公司的吸引力下降。

此外，隨著實體經濟的開放和人們重返實體店，在疫情初期表現出色的電商股越來越不受市場青睞。

基本面仍然強勁

研究公司 E-marketer 估計，今年全球電商銷售額將同比增長 12% 左右，達到 5.5 萬億美元，佔零售總額的 20% 以上。

長期前景依然光明，因為新冠疫情改變了消費者行為，從長遠來看，這應該有利於電子商務公司。

另外，作為電商巨頭，亞馬遜的行業角色可能很關鍵。

亞馬遜在財報公佈後大漲超 12%，在美國銀行分析師 Justin Post 看來，這或許只是一個開始。他強調亞馬遜有望成為 2022 年表現最佳的科技巨頭股。主要基於三大理由：

1、電商業務利潤前景改善。

亞馬遜聚焦長期競爭力的基礎設施投資，有望為亞馬遜帶來銷售額與利潤率的雙重抬升。

2、AWS 雲業務保持高速增長。

微軟、谷歌等公司的雲服務市場規模要較亞馬遜小得多，均未在四季度出現加速增長趨勢。這表明亞馬遜鞏固了自己在雲業務方面的領先地位。

據美國銀行模型評估，AWS 業務估值已佔到亞馬遜公司總價值的 50% 以上。

3、第三方賣家服務與廣告業務相輔相成

從過去兩年來看，亞馬遜第三方賣家服務的複合年增長率約為 31%，在 2021Q4 的增速為 34%，保持良好勢頭。當季第三方賣家收益良好，單位收益創下歷史新高。

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