數字經濟+金融IT+區塊鏈+雲服務，這家公司核心系統在六大行、頭部券商佔有率達50%，並與證監會、滬深交易所、華為、騰訊均有合作
金融科技是數字經濟發展的重點。2022年後，除公募投顧、北交所、外資券商進入等金融創新持續外，潛在的全面註冊制改造等金融創新也可能逐漸推出，以上金融創新政策將刺激公司下游客戶金融IT需求。
申萬宏源洪依真最新深度覆蓋金融科技龍頭金證股份，公司立足於TOP券商，在2021年證監會公佈評級為AA級的15家證券公司中佔比達60%，TOP10券商IT投入三年複合增長52%，遠超行業平均水平19%增長。
此外，公司已形成三項大資管IT核心產品：資管一體化、財管一體化、運營管理一體化。資管IT由於黏性較高，新成立客戶相對更易獲取，目前六大國有行理財子公司中金證市佔率達到50%。
洪依真預計2021-2023年公司歸母淨利潤為3.62/4.91/7.04億元，2022-2023年同比增長35.6%/43.3%，給予2022年40倍PE估值，對應股價20.86元（14日收盤價16.35元）。
政策持續利好金融IT，公司充分享受金融創新紅利
自2020年創業板註冊制推出，政策端持續加大對金融創新的支援力度，疊加北交所催生新的金融IT需求，相關IT系統新建、改造和升級擴容的需求面臨新一輪井噴。
2021年中央經濟工作會議明確“全面實行股票發行註冊制”，相較2021年3月政府工作報告“穩步推進註冊制改革”的表態超預期，滬深兩市主機板註冊制改革2022年落地可期。目前由於全面註冊制具體要求暫不明確，無法計算行業增量，洪依真認為體量應與科創板接近。
公司FS證券交易系統是業務系統核心，2021年FS2.0進入雲原生時代，相比此前在交易結算速度大幅提升，產品線更加完整。
根據公司官方公眾號最新披露：公司極速交易系統實盤委託超750萬筆/日，日均成交額900億+/日；單節點支援日委託超100萬筆，10000+客戶同時線上。其系統基於輕量化設計，成本可控，新增節點僅需擴充套件2臺核心，在TOP20頭部券商中的使用佔比接近50%。
抓住多機遇實現新增長，從銀行理財到基金投研一體化的全面突破
隨著資產管理機構型別增加、資產管理新政策、新趨勢帶來的重要增量，公司開始在信託、銀行理財等客戶發力，在產品上豐富投資管理一體化、投顧系統、運營系統等重要的增量系統。
截至2021年三季度，公司獲得客戶包括建信金科、交銀理財、中郵理財、平銀理財，浦銀理財（待開業）等，六大國有行中金證股份佔有率達到50%。
此外，公司創新業務多點開花，在行業中取得優勢地位：
①量化交易：公完成B、C端客戶雙覆蓋，與京東數科達成戰略合作，搭建量化交易、做市、日內交易等系統；
②行業雲：與證監會、滬深交易所及下屬機構、華為雲、騰訊雲均有合作，覆蓋IaaS、PaaS、SaaS層，在經紀、資管、財富、技術等方面均可提供上雲服務；
③區塊鏈：公司區塊鏈智慧底稿服務平臺已完成，廣播加密、公鑰恢復等隱私保護機制已完成，並研發業務靈活適配的高效能BFT共識演算法。
