央行報告更加強調外部風險，關注“以我為主”的微妙變化

※外圍市場

1、據財聯社訊息，近日，在美股上市的鐳射雷達鼻祖Velodyne公告表示，同意向亞馬遜全資子公司Amazon.com NV Investment Holdings LLC發行認股權證，最多可購買3960萬股。目前，Velodyne的總股本為1.96億股。

點評：亞馬遜近年來持續加快在自動駕駛領域的佈局，此次入股鐳射雷達鼻祖Velodyne意味著亞馬遜在自動駕駛賽道再度拿下重要一城。鐳射雷達是 L3+級別自動駕駛感測器的關鍵，其相比於傳統視覺感測器，具有感知距離長、無需深度演算法，不受光照影響的優點，在L3自動駕駛市場份額持續推進下，鐳射雷達行業也有望進入放量期。鐳射雷達前裝規模化量產的拐點已至，成本為競爭第一要素，規模化量產能力尤為重要，頭部廠商將率先佔領市場份額。

※經濟資料

1、據新浪財經訊息，2月10日，中芯國際釋出公告，2021年第四季度營業收入102.6億元，同比增長53.8%，創歷史新高，公司預計今年一季度收入環比增長15%-17%，毛利率為36%-38%；全年資本開支50億美元，產能增量預計高於去年。

點評：雖然中芯國際今年被列入美國實體清單，擴產屢屢受限，但 2021 年 39%營收同比增長仍優於臺積電及聯電的 25-26%，2022 年營收增長有可能再超同業近 10 個點。從競爭格局來看，2021年全球半導體裝置銷售額中，中國大陸佔 29.3%，位居第一，“缺芯”持續下市場需求保持旺盛，疊加國內率先復產復工和美國對華半導體出口限制並未放鬆，有望加速半導體裝置國產替代的步伐。

2、據36氪，異地過年帶來了城鎮消費潮，直接促進了消費升級。報道顯示，往年賣得最好的是在100元以下，今年超市賣得最好的產品價格帶70-150元/瓶的盒裝白酒，價格明顯在提升。中低端酒則萎縮嚴重，即使加大促銷力量依然很難。

點評：白酒行業高景氣不改，一季報值得期待。從當前披露業績預告的公司來看，部分公司4 季度進行控貨，也為2022 年留出了餘糧。預計Q1高階酒（茅五瀘）保持穩健增長，收入增10-20%；全國擴張的次高階（汾洋水鬼）維持全國擴張的態勢，增速位於20-50%的區間；江蘇和安徽地產酒（古口今）增20%以上。白酒的消費展現出來很強的韌性，特別是中高階酒，近期回撥帶來佈局良機，重點留意確定性增長品種和改善型低估值品種。

※政策風向

1、據央行官網，11日，央行釋出《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，下一階段要加大跨週期調節力度，注重充足發力、精準發力、靠前發力，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，繼續發揮好結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用，保持信貸結構穩步最佳化。

點評：國內經濟方面，會議延續了此前中央經濟工作會議的表述，強調經濟面臨“三重壓力”； “國內經濟面臨下行壓力”的表述，比三季度“保持經濟平穩執行的難度加大”更為謹慎，也提到經濟潛在增速下行、人口增長放緩、低碳轉型等中長期挑戰。貨幣政策收緊與放鬆的邏輯都在變強，後續或呈現出靜觀其變的態勢。當匯率壓力增加時，貨幣政策會轉向收緊，當利率壓力增加時，貨幣政策會轉向寬鬆。短期重點關注：地產調控有望實質性鬆動；基建落地進展；美聯儲加息預期的變化。

2、據財聯社訊息，近日，國務院印發《“十四五”推進農業農村現代化規劃》。規劃提出，開展種業聯合攻關，實施新一輪畜禽遺傳改良計劃和現代種業提升工程。推進國家級和省級育制種基地建設，加快建設南繁矽谷。

點評： 2021年底的中央經濟工作會議已提出，要深入實施種業振興行動，包括加大育種創新能力和種質資源保護兩方面內容。目前國內轉基因品種審定辦法已經出臺，轉基因商業化進入倒計時階段，將加快推動種業擴容，預計具備技術研發優勢的頭部種企市場份額有望持續擴大。目前我國轉基因推廣以非食用-間接食用-食用的順序穩步推進，尚未放開轉基因主糧作物的商業化種植，但隨著轉基因大豆、玉米作物進口量的增加，出於保護國內種業市場的考慮，未來或將倒逼國內放開相關轉基因作物的種植。

3、據國新辦官網訊息，2月11日，國新辦召開政策例行吹風會，國家醫療保障局副局長陳金甫在會上介紹，今年，國家醫保局將指導地方根據臨床需要，圍繞大品種和常見病，查漏補缺進行推進，力爭每個省份開展的省級集採品種能夠達到100個以上，包括中成藥，在去年部分省份已經組織聯盟採購的基礎上，今年要有序進一步擴大範圍。

點評：首先，湖北19省中成藥集採是目前全國範圍最大的中成藥集採聯盟，相較於化藥，中成藥集採的難點在於中成藥質量的一致性難以評價，獨家品種佔比較高。省級聯盟採購靈活性較高，國採涉及面廣、容錯率低，糾正困難，所以整體來看，行業具有較強政策免疫性。可以重點留意以下2個方向：一、行業龍頭，品牌效應是中藥行業最大的護城河。二、產業鏈一體化公司，有能力把控上游原材料的質量與價格，規模化降本。

※關聯市場

1、創業板指跌2.84%，兩市近4000股飄綠

點評：早盤指數相對錶現強勢，但午後寧德時代等權重股領跌，導致創指拖累滬指下行。短期內資金做多信心有所減弱，但這裡無需過多悲觀，在指數築底的過程中，重個股，輕指數即可，市場仍有區域性的結構性行情。可重點留意核心抱團方向，如基建、保險等。

備註:

以上評估僅為資訊參考，不作為投資依據。市場有風險，投資需謹慎！