上海機場：國際航線復甦成未來業績看點

每經記者 舒冬妮 每經編輯 魏官紅

2021年疫情波動反覆，航空依然是受疫情影響最大的行業之一。

2021年6月9日晚，上海機場（600009，SH）宣佈重大資產重組，上海兩大機場浦東機場、虹橋機場將被一起納入上市公司體系內。

15年前的承諾將兌現，靴子落地無疑是重大利好，但由於疫情這個變數的存在，上海機場的未來仍被不少投資者打上了問號。

半年前，上海機場的重組訊息剛剛宣佈時，股吧裡輿論呈現兩極分化的狀態。6月22日，公司2020年度股東大會現場，有投資者持續追問重組到底是利好還是利空。

11月30日晚，上海機場公佈重組草案，對價出爐，擬以超190億元收購三大資產。其中，虹橋公司100%股權作價145.16億元，物流公司100%股權作價31.19億元，浦東第四跑道作價14.97億元。同時，擬定增募集配套資金不超過50億元。

根據重組草案披露的資料，虹橋機場2020年完成飛機起降21.94萬架次，同比下降19.61%，境內機場排名第十位；旅客吞吐量3116.56萬人次，同比下降31.71%，境內機場排名第七位；貨郵吞吐量33.86萬噸，同比下降20.08%。根據披露的虹橋公司近兩年財務資料，疫情之下，2020年淨利潤虧損2.33億元，而2019年盈利5.10億元。

“重組將幫助上市公司匯入潛在收益資產。”此前，民航專家綦琦在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，由於目前上海機場免稅店業務收入的可持續性較差，公司急需更加穩定的航空性收入來調整收益結構。據重組草案披露，交易完成後，上海機場2021年上半年將減虧29.83%，歸母淨資產增長34.72%。

但公司未來發展如何還有待觀察，根據銀河證券釋出資料，目前國內航線恢復70%，國際航線為疫情前2%，對於上海機場而言，這並不是利好訊息。

上海機場2019年年報顯示，航空性收入和非航空性收入在總收入的佔比分別為37.32%和62.68%。而浦東機場作為國際機場，國際航線又是航空性收入的重要來源，從浦東機場的飛機起降架次和旅客吞吐量來看，國內和國際航線幾乎相當，而在貨郵吞吐量上，主要以國際航線為主。

此外，非航空性收入中的免稅店業務也對上海機場的業績起著至關重要的作用。1月29日晚，上海機場釋出《關於簽訂免稅店專案經營權轉讓合同之補充協議的公告》，協議核心是將提成和2019年國際客流量掛鉤，如果客流量過少，則可以少交納租金。公告稱，據此確認2020年度免稅店租金收入11.56億元，較疫情前有大幅下滑。

上海機場還稱，2021年至2025年，免稅店業務收入的實現很大程度上取決於疫情的進展及浦東機場國際及港澳臺地區航線客流的恢復情況，具有不確定性。

每日經濟新聞