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NO.2119-“經濟學家”埃爾多安
作者：斯文的樊學長
校稿：朝乾 / 編輯：撲稜蛾
11月22日，土耳其總統埃爾多安強調：不會用提高利率的方式降低國內通貨膨脹，還把經濟政策上升為“經濟獨立戰爭”。
很快，市場對這番言論作出了回應——里拉兌美元匯價隔天暴跌15%，創下1美元兌13.45里拉的歷史新低，土耳其國內通貨膨脹加劇。
土耳其經濟不景氣也早不是一兩天了
只不過這次，事態逐漸滑向危險邊緣
（令人頭大，圖：shutterstock）▼
一週後，自稱“讀過經濟學”的埃爾多安再次宣揚與主流經濟學相悖的觀點，把通貨膨脹歸咎於高利率。並且又放出了“絕對不會讓步”的狠話。里拉匯率再次應聲跌破新低。
搞了半天，土耳其的經濟究竟出了什麼問題？真的有境外勢力想要干涉土耳其的經濟獨立嗎？
“我不要你覺得，我要我覺得”
土耳其誰話事，你自己看場面吧
（頭把交椅，圖：Flickr）▼
蔓延許久的債務危機
貨幣貶值、通貨膨脹這些名詞，其實與每個人的生活息息相關。現在土耳其市場上的辣椒、番茄、洋蔥、雞蛋每隔幾周就會經歷一輪上漲，而這些又是土耳其人離不開的日常食材。
一國的宏觀經濟狀況，經過層層傳導
最後都會於生活細微處，逐一體現
（當家才知菜貴，圖：shutterstock）▼
為了避免糖果玩具之類不必要的開銷，帶孩子逛街的人少了。為了買有政府補貼的便宜麵包，伊斯坦布林的街頭也排起了長隊。雖然生活必需品價格普漲，但是購物的居民卻出現了囤購現象，因為下次再買只會更貴。
不知道看到此情此景，埃爾多安會不會納悶，國家怎麼變成這個樣子了？
貨幣價值的基礎是國家信用。土耳其里拉暴跌，反映了土耳其在經濟、政治、外交上的全面危機。而這一切的伏筆，早在二十多年前就已經埋下。
經濟經濟，經世濟民，向來是頭等大事
牽一髮動全身，物價高了，生意也不見得好做
（圖：shutterstock）▼
2001年，遭遇金融危機的土耳其，從國際貨幣基金組織獲取了一筆鉅額抵押貸款，並擴大了金融業的開放。
2003年，埃爾多安成為土耳其總理時，抓住了國際資本流入的機會，貿易和服務業獲得長足發展，大量資金流入投資少、回籠快的上述行業。相反，工業則發展遲緩，佔比出現萎縮。
這樣的趨勢發展到2020年，服務業增加值比已經高達54.64%，而且多與旅遊業相關。導致土耳其的經濟很容易受國際經濟波動的影響，而且失業率很高。
旅遊觀光，說到底是個看天吃飯的行當
疫情不見好轉，等於砸了土耳其這碗飯
（單影無人相依偎，圖：shutterstock）▼
同時，受消費主義影響，土耳其的儲蓄率從2000前後的25%降至如今的10%-15%，負債率卻有所提高。沒有資金就沒辦法發展經濟，國內資金少，就不得不依賴外資。
為此，土耳其對外資完全開放，投機性外資的大幅流入流出加劇了經濟動盪的可能性。
對外來遊資不設防，其實風險是很高的
風口上它瘋狂湧入，一有事就撤個精光
（留你風中凌亂，圖：shutterstock）▼
如今，有些國家貨幣的幣值多是由美元外匯儲備支撐的。然而土耳其的工業缺乏競爭優勢，國民買買買的慾望又很強烈，就導致經常性的貿易逆差，攢下不來多少外匯。換句話說，土耳其里拉的水分不小。
但即便這樣，埃爾多安政府從2003年開始就在放水，用低利率刺激經濟，大搞工程建設。大量地位如同準國企的建築企業獲得天量資金，開發原本貧瘠的安納托利亞，推動土耳其城市化、交通現代化的同時，也帶來了過度基建和負債率飛速上升的問題。
本意是帶動發展，增加就業，為長期執政打口碑
但土耳其的國情，不足以同時撐起這麼多大專案
（你把握不住啊，圖：shutterstock）▼
因為土耳其缺少國內資金，這些債務很多是外債，進一步降低了該國經濟的抗風險能力，加劇了土耳其經濟對外部的依賴。
這些問題雖然存在，卻未必會引起如此暴烈的經濟影響。土耳其經濟自從2013年以來便出現過幾次醞釀危機的訊號，然而政府非但沒有解決問題，反而強勢干預利率，為企業輸血，培養了大量殭屍企業。
這麼做的動機，不外乎是為了營造虛假繁榮
只有這樣，才能掩蓋埃爾多安和正發黨的失策
（伊斯坦布林CBD，圖：shutterstock）▼
與此同時，土耳其國內的民族主義風起雲湧，在外交領域也變得富有攻擊性，趁著中東亂局四面出擊，與歐盟、美國、俄羅斯的關係都曾一度緊張。埃爾多安政府在政治與外交上表現出的不確定性，影響了外資對土耳其的信心。
埃爾多安，向來是個操弄民粹的頭號玩家
把土耳其人那點兒小心思，拿捏的死死的
（圖：shutterstock）▼
埃爾多安經濟學
按照主流經濟理論，土耳其央行(TCMB)應該亡羊補牢，提高基準利率。
具體說來，基準利率即央行給商業銀行借錢的利率，基準利率提高後，商業銀行的貸款利率也會提高，企業和個人借貸成本上升，抑制消費和投資，讓經濟增長降溫。需求減少導致商品價格下降，從而抑制通脹。
反之，降低基準利率會導致企業與個人借貸增加，擴大投資和消費，從而提振經濟，導致通貨膨脹。
依律，土耳其央行有權決定使用何種政策工具
但只要還在埃爾多安任內，這似乎很難實現
（LOGO像在罵人，圖：shutterstock）▼
但此時，埃爾多安已成為凱末爾之後最有權勢的總統，土耳其央行的獨立性也受到總統權力的侵蝕。他斥主流觀點為“殖民主義經濟學”，並秉持一種非主流經濟理論，認為“高利率引發高通膨”。
他不但因為利率過高而警告土耳其央行，還對該行進行了多次人事大調整。說直白點兒，就是炒了不聽話的，換上乖乖降息的。嚴重破壞了財政系統運作的專業性和技術性。
外行指導內行，遲早是要壞大事的
或許土耳其經濟硬不起來，原因就在這？
（乾綱獨斷屬於是，圖：shutterstock）▼
貿易長期逆差，讓外匯儲備有限的土耳其里拉暴露出種種問題，一度貶值將近60%，外資對土耳其經濟失去信心，紛紛逃離。
同時，土耳其政府禁止銀行為做空者借出里拉，導致企業也很難借到錢，經濟進一步惡化。國內通貨膨脹高企，有不少失業工人陷入生活困境，不堪壓力而自殺。
如此生活三十年，直到大廈崩塌
（圖：WB）▼
那一次，埃爾多安同樣態度強硬，拒絕央行透過提高利息的方式降低通貨膨脹率。
不久之後，疫情爆發打破了土耳其承接中國外流製造業的美夢，政府透過大規模超發貨幣飲鴆止渴，以市場變得更加脆弱、殭屍企業和劣質需求激增為代價，為經濟續命。
當事情發展到這一步，局勢還能挽回嗎？
（圖：shutterstock）▼
此時，美元一旦升值，土耳其外債的壓力就會變相增加。一旦貨幣貶值，從專業人投資機構到普通老百姓對里拉的信心也會受挫，不但外資會離開，老百姓也會把存款兌換成美元度過難關，進一步導致里拉價格跳水。
以上的過程可以總結為：大環境好的時候土耳其拼命放水。隨後埃爾多安激進的外交政策、失敗的經濟政策把水凍成了冰。當土耳其遭遇疫情，雪崩便開始了。
這套把戲，換了平常或許還能得過且過
可放到現下這個光景，肯定是玩不轉的
（趕緊換黃金吧，圖：壹圖網）▼
換句話說，土耳其經濟陷入萎靡早已不是新聞，自2018年以來就沒怎麼好過。如今在20%的通脹下取得7.4%的經濟增長，也很難用成功去形容。
“埃爾多安經濟學”並沒有為經濟帶來多少起色，但是埃爾多安近期依舊堅持自己的觀點。比如：“我自從掌權以來就一直在捍衛這個理論，而且會繼續這樣做。”
“我讀過經濟學，而且對於一些價值鏈自有見地，高利率是因，不是果，通膨才是果。”他時不時就會給公眾和“殖民主義經濟學家”們講經濟學理論。
小嘴講起理論來一套套的，結果實操呢？
（瘋狂打臉，圖：shutterstock）▼
自9月以來，被埃爾多安修理過的土耳其央行已將利率下調400個基點至15%。這個數字看上去依舊高得驚人，但是如果考慮土耳其高達20%的通貨膨脹，實際利率其實極低。據市場普遍預計，土耳其的利率還會進一步降低。
到12月初，里拉貶值了約45%，而且僅在11月份就貶值了28.3%。引起的物價飛漲迅速侵蝕了土耳其人的收入和存款。恐慌情緒不但讓土耳其人想辦法把里拉兌換成美元，甚至引發對一些進口藥品的囤積。
而埃爾多安對自己經濟政策的評價則是“沒有回頭路”。
大膽推測一下，這話潛臺詞是“我剎不住啦”？
（早花早享受吧，圖：shutterstock）▼
埃爾多安，回頭無岸？
現在看來，埃爾多安確實已經無法回頭了。這幾年，財政紀律被破壞，央行從維持貨幣穩定的定海神針變成了政府提款機，讓里拉瘋狂放水。
大興土木，讓建築業及其上下游企業綁架了國民經濟，高負債運營的建築行業必須能夠借到新錢才能還的起舊債。只有保證建築行業不崩盤，土耳其經濟才能軟著陸。
車撞牆你知道拐了，錢貶值了你知道慘了
大鼻涕流到嘴裡，你想起來甩了？晚了！
（圖：shutterstock）▼
而放水的代價，則是土耳其里拉貶值。如今土耳其超過50%的債務是外債，政府未償付的外債佔全部外債的58%，私營部門的外債淨額為1240億美元。
而燃氣公司等公用事業公司和土耳其的銀行業同樣在前幾年激進擴張中揹負債務，而且主要以外幣計價。就是說，土耳其超過一半的債務要用外幣還，隨著里拉貶值，這些債務正在膨脹。
鄰居希臘還不上就賴賬，背後有歐盟兜底
土耳其要是還不上怎麼辦，那就還不上了
（或喜提“老賴”稱號，圖：壹圖網）▼
更大的問題則在於，貨幣的信用等同於國家信用，貨幣價值崩盤，意味著國家信用的破產。投資者將對該國的土地、房產、債券、股票失去信心，因為這些資產都得用里拉計算，而里拉卻在縮水，所以資金還會把越來越不值錢的里拉換成美元，引發惡性迴圈。
搞到最後，為此買單的只能是土耳其民眾
（後果隱約已現，圖：shutterstock）▼
據相關業內人士預測，如果不採取行動，土耳其明年的通脹水平會高達30%。屆時，土耳其中產的財富還會加速蒸發，土耳其窮人則會因為物價飛漲而活得更加不容易。
這一輪的放水，注入了跟土耳其正發黨(AKP)關係不一般的建築企業中，不但為其續命，也為他們的老闆帶來天文數字的財富。而反過來，他們會繼續支援把他們帶上風口的正發黨。
這裡面水太深，有達不溜大家一起掙
所以，埃爾多安已經把檔期排到2023了
（驚喜不驚喜？圖：Flickr）▼
不過，在埃爾多安的宏大敘事中，事情就變成了這樣：正發黨為了“經濟獨立”與內外部敵人鬥爭，並且將在2023年舉行總統和國會大選前勝利，並降低通脹。
“我們將會繼續致力達成自身目標，唱衰的人和殖民主義經濟學家的論調不值一看。”“我們將會馬到成功。”
哎且慢，話別說太滿，搞不好是馬失前蹄
別忘了，上一個“沒人比我更懂”是怎麼輸的
（法國人搞的花車，圖：壹圖網）▼
參考資料：
1.https://www.economist.com/finance-and-economics/2018/05/19/how-turkey-fell-from-investment-darling-to-junk-rated-emerging-market
2.https://www.rfi.fr/cn/%E4%BA%9A%E6%B4%B2/20211129-%E5%9F%83%E5%B0%94%E5%A4%9A%E5%AE%89-%E6%97%A0%E8%A7%86%E9%87%8C%E6%8B%89%E5%B4%A9%E8%B7%8C%E5%9D%9A%E6%8C%81%E5%AE%BD%E6%9D%BE%E8%B4%A7%E5%B8%81%E6%94%BF%E7%AD%96
3.魏敏. (2018). 土耳其里拉危機的成因及其警示. 人民論壇, 19.
4.https://www.theguardian.com/world/2021/nov/11/turkish-lira-sinks-to-record-lows-against-the-us-dollar
5.https://www.aljazeera.com/economy/2021/10/21/as-turks-wrestle-with-inflation-central-bank-cuts-rates-again
6.https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/turkish-lira-slides-16-towards-record-dollar-low-2021-11-30/
7.https://www.reuters.com/world/middle-east/turkish-lira-hits-new-depths-ahead-another-expected-rate-cut-2021-11-16/
*本文內容為作者提供，不代表地球知識局立場
END
