在頭條的可轉債影片合集我已經講過很多期的可轉債搶權配售套利的影片，今天就出一期文字+圖片的方式，方便大家加深可轉債搶權配售套利知識點的理解和消化。
首先要提醒大家，做可轉債搶權配售套利是存在一定投資風險的，如果倉位過重操作不當，也會出現比較大的虧損，尤其是行情不好的時候，做搶權配售套利可能是一門虧錢手藝活，所以大家還是要對可轉債的搶權配售的概念，流程和操作注意事項都要搞懂吃透。
一、什麼是可轉債搶權配售套利
可轉債發行時，在股權登記日收市後登記在冊的原股東優先參加配售。當轉債上市後的交易價格大於發行價格（100元/張）時，配債便存在套利空間。
1、這裡有2個關鍵詞，股權登記日和每股配售額
問題來了，在哪裡查詢股權登記日和每股配售額？
答：可轉債上市募集公告說明書（以興業銀行的興業轉債舉例）
東方財富——可轉債資料專欄
國泰君安富易電腦行情軟體——待發可轉債
集思錄官網——待發可轉債
2、滬深交易所對於配售的規定不一樣
上交所：每手（10張）為一個申購單位。按照配售比例和每個賬戶股數計算出可認購數量的整數部分，對於計算出不足1手的部分（尾數保留三位小數），將所有賬戶按照尾數從大到小的順序進位（尾數相同則隨機排序），直至每個賬戶獲得的可認購轉債加總與原股東可配售總量一致。
深交所：每張(100元)為一個申購單位。原股東網上優先配售可轉債認購數量不足1張的部分，按數量大小排序，數量小的進位給數量大的參與優先認購的原股東，以達到最小記賬單位1張，迴圈進行直至全部配完。
關於四捨五入問題：四捨五入主要是針對上交所的按“手”獲配來說的。從以上上交所規定可以看出，“四捨五入”的演算法是不準確的，其實他只是一個大致的概念，就是當可配手數大於0.5手時，大機率能獲配1手。
注意，當可配手數大於0.5手時，如果市場搶權1手黨的人非常多，可能存在配債不成功的現象，如果想要百分之百配債成功，必須要買大於1手配債的正股數量
3、搶權配售需要的計算公式
股票百元含權=可轉債發行規模/股票總市值*100%
搶權深圳可轉債1手需要買正股數量=1000/每股配售額
搶權上海可轉債1手需要買正股數量=500/每股配售額
搶權安全墊=預計搶權配債可轉債盈利/搶權所買正股總市值
搶權所買正股總市值=搶權正股數量*股價
新債上市價格計算公式=轉股價值*（1+溢價率）
備註：這裡說的溢價率不是轉股溢價率，不要搞錯了，不同行業的可轉債，不同正股質地（基本面好壞）的可轉債，在不同環境下上市，不同市場情緒（是否當下是熱點炒作）給予的溢價率是不一樣的。業績高增長，高景氣度行業，譬如新能源，光伏，晶片半導體，國產軟體，消費，醫藥等行業的可轉債給予的溢價率就會比較高，一般會在30%左右，如果是業績一般，傳統行業發的可轉債，給予的溢價率就會偏低，一般會在8-15%。
二、搶權配售套利的2種方式
1是在股權登記日之前買入，並在股權登記日當天逢高賣出，賺取股價上漲的收益，落袋為安不選擇配債（配債日也就是申購日當天一般正股大部分時候正股會出現下跌，有的會出現大跌）
2是在股權登記日收盤之前持有一定數量的正股，第二個交易日（申購日和配債日）手動完成配債，等待可轉債上市後盈利賣出，正股也可以找後面高點賣出
三、配債的操作流程
在股權登記日收盤之前持有一定數量的正股，然後在配債日當天（股權登記日的次日）要在券商行情交易軟體，找到配債持倉（如果沒有出現配債持倉那說明你持有的正股數量太少不滿足配債資格）
賬戶準備好足額的錢，繳納配債的錢
點買入配債或者是賣出配債（不同券商的配債方法不一樣，不明白的可以諮詢券商客服）
備註：，配債是投資者的權利，不是像新債中籤一樣自動扣款，一定要在配債日當天的交易時間手動完成配債，不然就浪費了配債的資格非常可惜。
配債完成後，同樣可以繼續滿格申購新債。
四、搶權配售的關鍵點，如何提前搶權？如何選擇搶權標的？
1、如何提前搶權？
發行流程：董事會預案 → 股東大會批准 → 證監會受理 → 發審委透過 → 證監會核准/同意註冊 → 發行公告
一般做搶權配售套利是選擇證監會核准/同意註冊這裡開始提前埋伏，提前太長時間埋伏存在正股波動的不確定性風險，也有可能存在可轉債發行管理層最後不批准，發行失敗的可能
2、做搶權配售套利盈利的關鍵點在哪裡？
搶權配售套利的關鍵還是要看你所選擇的搶權的正股在未來一段時間內，正股能否有比較大的漲幅，是否能實現一魚兩吃（買正股賺錢，配債也是大肉籤）
以下幾個因素包含越多，套利安全性越高：
1、含權量高 即，每固定市值可配售的可轉債市值高。
2、是正股安全度較高 正股質地如何、股價是否位於相對低位、正股是否處於上升趨勢
3、轉股價值高 轉股價值大於100元，轉股價值越高，可轉債上市價格越高
4、轉債預期溢價率高。業績高增長，高景氣度行業，譬如新能源，光伏，晶片半導體，國產軟體，消費，醫藥等行業的可轉債給予的溢價率就會比較高，一般會在30%左右
最後重申搶權配售套利存在的風險。
1、正股波動風險。因為正股買入後需要在下一個交易日賣出，所以需要承擔1天的股價波動風險。尤其是在配債日當天，大部分時候正股都是下跌的，買正股虧錢大於配債帶來的收益，此時就會發生虧損，如果正股持續下跌，屆時搶權配售要承擔更多的虧損。
2、轉債上市破發風險。轉債申購後一般是20-30日內上市交易，期間由於正股價格波動等因素會造成轉股價值發生變化，轉債上市價格存在不確定性。在大盤和可轉債市場行情不好的時候，轉股價值低於80元的傳統行業的可轉債存在可轉債破發的風險，不排除會出現搶權時，正股和轉債同時出現虧損的局面（小機率事件）
關於可轉債搶權配售套利所有的知識點今天就全部整理出來了，如果看文字不能理解的，也可以對照著我頭條影片合集裡面的搶權配售的影片去理解和消化，如果大家遇到搶權配售的問題，也可以在評論下方留言
搶權配售有風險，投資需謹慎！
