記者 | 鄭小琳
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10月27日晚間，來自廣東中山的定製家居企業皮阿諾(002853.SZ)公佈過去三季度的經營成果。2021年第三季度皮阿諾營業收入4.73億元，同比降4.75%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7172.4萬元，同比降2.08%。
同時，2021年前三季度皮阿諾營業收入13.17億元，同比增30.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.69億元，同比增37.66%。“主要系公司多渠道、多品類拓展業務，零售、工程大宗業務雙增長所致。”皮阿諾對此表示。
在國內消費持續回暖的背景下，皮阿諾這一財季的業績表現並不如意。國家統計局資料顯示，三季度，隨著市場需求持續恢復，消費品製造業利潤同比增長9.7%，兩年平均增長12.0%，呈現穩定恢復態勢。其中，傢俱製造行業利潤分別增長10.6%，增長較為平穩。
而過去的第三季度（7-9月），皮阿諾收入、淨利卻紛紛下降。皮阿諾對此解釋：“主要系停止與個別大型房地產商合作所致，若扣除該影響，單三季度同比增長18.30%。”
大宗業務是皮阿諾以往的重要收入來源，截至今年6月底，公司來自房企的大宗業務營收4.92億元，佔比高達六成。一直以來，皮阿諾與房企之間的合作往來都比較密切。
不過，昔日密切合作的業務眼下卻變成“拖累”。第三季度皮阿諾的上游合作房企客戶中，陸續出現房企應收票據逾期未兌付情形。據披露，該房企全年訂單佔公司比重10%左右，屬於皮阿諾的重要客戶之一。
同時，該房企在無力償債的情況下，透過“以房抵債”、“以股抵債”的方案來償還債務。截至今年8月26日，雙方正在辦理相關手續。
然而，儘管債務問題暫時得到了緩解，但債務逾期對皮阿諾經營依然造成較大影響。由於深受房企債務波及，皮阿諾三季報多項核心資料出現“變臉”。
資料顯示，皮阿諾前三季度預付賬款與2020年相比高出約12倍。預付賬款的大幅增加，依然是受房企票據逾期影響，房企以房產抵償到期未兌付票據導致。
此外，截至2021年9月底，皮阿諾賬面貨幣資金下降近七成，從2020年的8.92億元下降至今年9月底的2.21億元。
根據披露，皮阿諾賬面資金的大幅下滑主要系增加購置生產裝置、支付合同履約保證金以及受國內個別大型地產商應收票據出現到期尚未兌付等因素導致。
可以看到，皮阿諾賬面資金大幅下降不僅僅受地產商票據逾期影響，還有與房企新增合作時需要墊付的“保證金”。據悉，保證金是為了保證企業履行某種義務而繳納的一定數量的錢。
也就是說，目前皮阿諾並未直接從大宗生意裡逐漸“抽離”出來，相反公司開始拓展“新客戶”了。
財報顯示，前三季度，皮阿諾其他應收款較2020年相比上漲約26倍。這主要系公司支付合同履約保證金所致。
此外，從應收賬款中也能窺見，公司主要加大保利、中海及龍湖等工程大宗客戶銷售。截至今年9月底，皮阿諾應收賬款與2020年底同比仍增長104%，從公司增加的應收款處可知，皮阿諾仍在積極拓展與其他房企的合作。
但大宗生意需要資本支撐。一般來說，直營模式的大宗業務由定製企業直接向地產商等工程客戶，提供專案設計、研發、生產和銷售家居及配套產品的服務。尤其，在前期合作環節，往往需要家居提前墊資。
或許是為了拿下房企的大宗訂單，皮阿諾開始向外部尋求融資。今年以來，皮阿諾向銀行借了不少長期債務。截至2021年9月30日，皮阿諾的長期借款同比2020年底增長113%至14.75億元。這筆長債金額相當公司去年全年收入。
賬面現金下降，債務卻逐年增加，這對企業來說，最直接的影響便是償債能力的下降。資料顯示，皮阿諾的債務攀升且再創新高。資料顯示，2019年-2020年及2021年1-9月，皮阿諾總債務分別為7.6億元、11.21億元、12.08億元。
截至今年9月底，皮阿諾的資本負債率為37.08%，較2020年的35.83%高出1.25個百分點。
值得一提的是，或許是今年受到個別房企影響，皮阿諾也意識到大宗業務背後暗藏不少風險。就在剛剛過去的10月，皮阿諾開始加碼零售端業務。這意味著，公司不再將業務重心都放在大宗業務“一個籃子裡”了。
10月8日，定製家居企業皮阿諾在海南新增1家對外投資企業，名稱為海南皮阿諾科技有限責任公司(下稱“海南皮阿諾”)，註冊資本為3000萬元人民幣，由皮阿諾全資控股。
皮阿諾表示，此舉旨在進一步佈局網際網路零售業務和進出口貿易業務，並稱本次舉措是從公司長遠利益出發所做出的慎重決策，對公司的戰略佈局和未來發展有積極影響。
由此可見，為了緩解大宗逾期客戶對經營帶來的影響，皮阿諾選擇再次向C端市場發力。而這些努力，最終能否讓公司走出困境，尚需時間檢驗。
