巴菲特說：“在市場貪婪的時候恐懼，在市場恐懼的時候貪婪。”
格雷厄姆說：“保持安全邊際很重要。”
霍華德.馬克斯說：“逆向思考並逆向行動是投資成功的關鍵。”
曹名長說：“漲多的地方不去。”
……
將上面的名言“翻譯”一下就是：
在“大多數人”貪婪的時候恐懼，在“大多數人”恐懼的時候貪婪；
在“大多數人”都不看好的股票（估值低，安全邊際高）裡尋找投資機會；
用與“大多數人”相反的方式思考和行動，是賺取超額收益的關鍵；
不買“大多數人”都看好的股票。
這些名言表達的其實是同一個意思：遠離“大多數人”。
巴菲特從業60+年，年化收益20%+，在股市封神。
格雷厄姆從業30年，年化收益20%，是價值投資當之無愧的教父。
霍華德.馬克斯從業22年，年化收益19%，其創立的橡樹資本資產規模超千億，業績表現比肩巴菲特的伯克希爾。
曹名長從業15年，年化收益22%，穿越牛熊。
這些投資大師，才華橫溢，戰功赫赫，卻為何不約而同地建議遠離“大多數人”呢？
下面來聊聊。
1.0
實踐證明，“大多數人”炒股一定失敗。
在中國股市，流傳“一賺二平七虧”的說法。就是說，在A股，賺錢的人只佔10%，至少70%都是韭菜。
這個大家感同身受，無需多言。
在美國股市，機構資金佔了90%。難道美國人天生更理性嗎？
不是的。
1945年，美股超93%部分為散戶所持有；到2018年，散戶成交量僅佔11%，70年間，超過70%的散戶被“洗”掉了。
說直白一點就是，美國散戶虧錢虧怕了，被嚇破了膽。
宏觀的例子也許太虛無，我們看看微觀的例子。
在A股，一般而言，市場最火的板塊，往往會經歷大幅回撥。
例如2020年的5G通訊，上半年漲勢如虹，創出新高，惹得許多小散心花怒放，彷彿明天就全民5G了一樣，結果一追進去，半年腰斬，估計至今還被套著吧？
買基金也不例外。
別以為小散“請高人操盤”就能夠改變韭菜的命運。
2020年四季度，白酒一路飆升，人人高喊“核心資產”，小散又心癢難耐，大批人“借基”搶白酒，結果不出意外，被套。
從過去幾年的情況看，張坤夠牛逼了吧？
3年2倍。
但這樣的“高手”，也拯救不了“大多數人”虧損的命運。
2.0
“大多數人”為什麼難賺錢？
主要原因:蠢萌。
“大多數人”的蠢萌主要體現在2個方面，思想層面和行動層面。
1、思想層面的“蠢萌”
思想層面的“蠢萌”分為3個層次。
（1）“完全無知”式的蠢萌
這是蠢萌之最，就像嬰兒剛來到世界一樣，什麼都怕。
既怕漲也怕跌：漲了怕回撥，利潤不見了，跌了心疼錢，怕漲不回來。
既怕空倉也怕滿倉：空倉了怕踏空，滿倉了怕下跌。
既討厭股市又沉迷股市：討厭股市總是讓他虧錢，離開股市又怕錯過賺錢。
……
處於這種狀態的人，對股市還完全沒有建立起任何概念。
只是帶著情緒在盲動，在股市也自然而然要“送人頭”。
（2）“極端”式的蠢萌
這種蠢萌略微有一點進步，知道股市有風險和機會，但就像小孩子看世界一樣，非黑即白。
這裡的一部分人認為股市完全就是賭，毫無規律；另一部分人天真地認為存在一些模型可以100%預測股市的走勢。
一部分人積極地追漲殺跌，企圖保住收益減少虧損；另一部分人完全“把頭埋進沙裡”，一動不動……
事實上，股市並非毫無規律，“長期來看，股價圍繞內在價值波動”就是規律；但股市也並非100%能夠預測，“在短期，股市是投票機”，走勢不定。
“追漲殺跌”固不可取，因為短期的頂、底，無法預測；但“裝死不動”也絕非良策，在資產的基本面明顯惡化或資產出現泡沫的時候，“割肉”或“止盈”是更好的選擇。
有這種極端思維的人，如果思想不進步，遲早有一天會離開股市。
或者因為自知“把握”不了股市而主動離開，或者因為“瞎操作”虧錢虧多了而被動離開。
（3）“瞎研究”式的蠢萌
這種蠢萌是高階一點的蠢萌，知道股市有規律，也明白研究的重要性，但就像誤入歧途的年輕人，方向錯了。
“瞎研究”的人，往往花最多的時間研究最不可捉摸的東西，比如股市明天的漲跌、股市的頂和底。
但其實這些不可捉摸的東西根本就研究不出結果，不論你花多少時間、或者天賦多高。
做這些工作就像在水中撈月一樣，白白浪費時間。
資產的價格最終由內在價值決定。
當一個行業不斷增長的時候，它的價值也會不斷提升。
當一個國家處於繁榮發展的階段，股市也將隨國運而增長。
只有去研究那些不變的變數，才有可能提升投資的勝率。
你去研究那些找不到規律的東西。
提升的又是什麼？
2、行動層面的“蠢萌”
行動層面的“蠢萌”也分為3個層次。
（1）“斷章取義”式的蠢萌
這種蠢萌的主要表現為，曲解一些投資大師的言論。
比如，一些人可能知道巴菲特的名言：“如果你不想持有一隻股票10年，就不要持有它一分鐘。”但是他們理解成了：被套了，不管資產好壞，躺10年等解套。
一些人可能知道格雷厄姆的“安全邊際”，但是他們簡單理解成了：無腦買低估。
一些人可能也聽說了霍華德.馬克斯的“逆向投資”。但是在行動過程中，他們理解成了：接正在下跌的飛刀。
“斷章取義”的人，往往有一種感覺：“明白很多道理，但依然過不好整個人生”。
但其實這些人沒有真正理解這些名言的真諦，只是以為自己理解了，照此而行，當然會出錯。
（2）“若存若亡”式的蠢萌
道德經講，上士聞道，勤而行之，中士聞道，若存若亡，下士聞道，大笑而去之。
“若存若亡”是一種比較隱晦的蠢萌。
這樣的人，一般明白很多道理，也沒有太大的誤解，但就是到了執行的時候就忘了。
舉個例子,
在熊市的時候，有人會反思，然後知道了“安全邊際”、“能力圈”等等的含義，心裡也暗暗發誓要價值投資；
但一到了牛市，看到很多“垃圾”都炒上了天，身邊的朋友都賺錢了，就把所有“道理”都拋之腦後，積極研究K線、政策、市場情緒等等。
比如年初的白酒，猜測有些人可能也嗅到了泡沫的味道，但當時所有人都高喊“白酒YYDS”、券商報出的目標價格一個比一個高，有些人可能就忍不住進場了……
為什麼會出現這種現象？
究其原因，意志不堅定，容易受誘惑。
這種情況，如果閱歷足夠，多經歷幾論牛熊，情況或許會好很多。
但這代價未免太大，不論是時間代價，還是資金代價……
（3）“心比天高”式的蠢萌
古語，心比天高，命比紙薄。
最後一種蠢萌，確切地說不是蠢，而是聰明過頭了。
表現為，明白道理，也知道風險，但就是抑制不住內心的“貪婪”、“自大”，以為可以玩弄市場於股掌之中。
最典型的一個例子是索羅斯，1999年索羅斯知道網際網路有很大的泡沫，但看到市場日創新高的漲幅，索羅斯想的是先利用泡沫撈一筆，然後在泡沫破碎前離開……
但是很可惜，大鱷也失算了，沒想到崩盤來的猝不及防，索羅斯沒跑掉就被埋了，旗下量子基金被清盤。
可見，即使是聰明人，也會犯蠢。
在投資市場，索羅斯的心比天高輸的起，“大多數人”呢？
3.0
上面列舉的6種“蠢萌”，囊括了“大多數人”常乾的“蠢事”。
正是這些“蠢事”，才導致“大多數人”虧錢。
所以，如果我們想避免失敗，最佳的方法就是，遠離“大多數人”。
把自己變成一個可以獨立思考的人。
遠離“大多數人”的目的就是避免幹“蠢事”。
當一個市場，大部分人都在主動幹蠢事的時候，如果你能置身其外，就已經贏了這些大多數。
那麼，勝率自然就上來了。
畢竟在成功的路上，既要精進地做正確的事，也要跟其他人博弈。
大部分人幹蠢事，你就不戰而屈人之兵。
客觀地講，判斷真正的價值是很難的，但可以確定，“大多數人”在追逐的資產，99%會有比較大的泡沫。遠離這些資產，至少可以少犯錯。
4.0
我們都是大多數人。
遠離“大多數人”，說起來容易，但做起來難。
第一，難熬。
股市短期是投票機。遠離“大多數人”，意味著買“不受人待見”的資產。
既然不受人待見，那麼這些資產可能會在較長的時間裡處於低位，甚至陰跌。
而這樣的資產拿在手裡，是非常難熬的，尤其是看著別人“吃肉”的時候。
第二，保持獨立性不容易。
人是社會性的動物，都怕落單。
當我們長期與“大多數人”不同，且結果還沒兌現的時候。
我們自己也會情不自禁懷疑：
自己是對的嗎？
第三，克服人性很難。
站在上帝視角，誰都能座而“論道”。但是一旦身臨其境，多多少少都會“情難自禁”。
我們都是普通人，人性的體驗也都一樣。“大多數人”有的缺點，我們都有。每一個成熟的投資者的，都是一路蠢萌過來的。
這該怎麼辦呢？
天性無法避免。但是所幸，人是會創造原則高階動物。
制定原則，在一定程度上可以幫助我們克服這些人性的缺點。
在投資中，網叔有一些重要的投資原則：
（1）用閒錢投資。
用閒錢投資，短期沒有財務壓力，拿住優質資產就不會是大問題。
（2）做一個長期投資者。
當我們樹立了長期投資的觀念，就不用關注市場的短期波動，也就不用經常與“大多數人”比較。不比較，就不會“心動”而腳步變亂。
（3）嚴格執行一套投資方法。
一些人可能比較聰明（也可能是貪心），喜歡將錢分成不同份，一份做價值投資，一份做趨勢投資，……
這在理論上可行，但在實操中，兩種思想會彼此干擾，比如在你做價值的時候，你會不由自主地考慮起趨勢的變數；而在做趨勢的時候，又會受到價值變數的干擾。結果兩種投資都做不到極致，做不出競爭力，最後兩種方法執行到最後都賺不到錢。
（4）不懂不投。
不懂亂投，跟賭博沒私什麼區別。
（5）合理分散。
這是巴菲特建議：職業投資人集中投資，散戶投資人適當分散投資。背後的原因也很簡單，你投研做的不夠，勝率沒有職業投資人高，分散一點，風險小一點。
最後，如果還做不到，就設計一點懲罰措施，讓自己身邊最親密的人來執行。
亂來了，直接罰，罰到痛不欲生為止。
畢竟，被親人“溫柔”懲罰，總比被市場“殘酷”懲罰強。
